苹果FY23Q4业绩概览：当季业绩超预期，FY24Q1指引偏弱

中信前瞻苹果 FY23Q4业绩概览：当季业绩超预期，FY24Q1指引偏弱

业绩总览：当季毛利率&净利润超市场预期
1）营收：公司当季营收895亿美元（同比-0.7%），略高于市场892.8亿美元的一致预期，超出公司此前同比下滑2%的指引。公司业绩略超预期，主要原因是软件服务业务景气度较高。
2）毛利率：公司当季毛利率45.2%，高于市场44.5%的一致预期，主要原因是有利的财务杠杆组合。
3）净利润：公司当季GAAP净利润229.56亿美元（同比+11%），对应EPS为1.46美元，高于市场1.39美元的一致预期。
4）业绩展望：公司预计FY24Q1营收将与FY23Q1类似；FY24Q1毛利率处于45%-46%。公司营收指引偏弱，主要原因是高端iPhone机型产能受限。

iPhone业务：基本符合市场预期，iPhone 15高端机型产能受限。
1）当季营收438亿美元（同比+3%），符合市场438.1亿美元的一致预期。iPhone业务业绩持续增长，主要原因是在美洲、印度、加拿大、拉丁美洲、中东、东南亚等新兴市场的销量表现强劲。|
2）23年9月公司举办iPhone 15发布会，该产品在芯片、摄像头、重量、边框等领域迎来升级，成为史上最轻、边框最窄的iPhone。据公司在此次业绩会上透露，iPhone 15 机型的销量优于 iPhone 14 机型，但 iPhone 15 Pro 和 Pro Max 的供应受到限制，这影响了苹果的 iPhone 总收入。公司预计将在FY23Q1末达到供需平衡。

Mac&iPad&可穿戴设备业务：均低于市场预期。
1）Mac业务：（a）当季营收76.1亿美元（同比-33.8%），低于市场86.3亿美元的一致预期。公司当季Mac业务同比出现大幅下滑，主要原因是FY22Q4高基数原因。（b）10月31日，苹果新发布三款PC系列芯片M3。该产品采用台积电 3nm制程工艺，性能较M2进一步提升10%-20%。搭载M3系列的Mac Pro和iMac将于11月7日开始发售。
2）iPad业务：（a）当季营收64.43亿美元（同比-10.2%），高于市场60.7亿美元的一致预期。与Mac业务类似，公司当季iPad业务同比出现大幅下滑，主要原因是FY22Q4高基数原因。
3）可穿戴设备业务：（a）公司当季营收93.2亿美元（同比-3.4%），低于市场94.3亿美元的一致预期。

软件服务业务：业绩表现强劲。
1）公司当季营收223.14亿美元（同比+16.3%，环比+5.2%），超出市场213.5亿美元的一致预期，主要原因是Apple Store、Apple Care、Apple Music、支付服务、广告等业务收入不断提高。