卫星互联网持续催化，手机直连为二代新技术变革带来新投资机遇

亚光科技 ；卫星互联网持续催化，手机直连为二代新技术变革带来新投资机遇，卫星天线面积和TR通道增加20倍，亚光科技至少上30元。

低轨资源系各国抢占价值高点。LEO 轨道（低轨）预计可容纳约 6-8 万颗卫星，ITU规定“先到先得”，近地轨道和频谱成为各国加紧布局以期获得先发优势的重要战略资源。

A，Starlink计划发星4.2万颗，目前在轨超4800颗； $亚光科技(sz300123)$

B，中国以“GW”为代号申报了两个低轨卫星星座“GW-A59”和“GW-2”，共计12992颗宽带卫星。

低轨卫星制造及地面段基础设施有望率先受益

C，根据 GW计划，中国计划发射约 1.3 万颗低轨卫星，单颗卫星预计3000 万，对应卫星制造市场空间达 3900 亿。卫星整机制造分为卫星平台和有效载荷两部分，价值量约为40%、60%。

D，我国低轨卫星互联网正在初步兴起阶段，预计初期投资主要集中于空间段及地面段的基础设施建设，相关环节的价值占比更高。

低轨卫星发射有望加快提速，产业链有望迎来新一轮催化。手机直连系卫星通信发展第一动力，二代星射频前端价值量占比有望大幅提升。

宽带手机直连卫星将普遍采用星载多波束超大面积天线，二代星天线面积及配套TR通道数将大幅提升。建议重点关注已经有2.5亿大订单：亚光科技

上周的卫星大会已经明确了手机直连卫星的趋势，卫星通信要做到大带宽必须做星载多波束超大面积天线，卫星一代天线面积1平米，二代预计20平米以上（海外StarlinkV2.0是25平米，Bluewalker是64平米），二代星射频用量和TR组件是一代星的20倍以上。

亚光科技毫米波T/R组件水平目前居于国内领先地位，子公司瑞芯微 用于5G通信的毫米波功率放大器研制成功，GaN功率放大器成功小批量量产，民用5G芯片研发取得进一步发展。公司子公司华光瑞芯主营产品为GaN/GaAs功率放大器芯片、GaN高功率功放管芯、低噪声放大器芯片等。公司在砷化镓射频芯片及元器件方面，无论是技术、产能及产品线等方面都处于国内同行前列。华光瑞芯自研芯片2019年出货量也同比增长196%。亚光电子早前期积极布局5G通信领域，2018年开始研发用于5G、雷达、卫星等的系列功放芯片并与华为、中兴等建立合作。受益国防信息化建设，5G 为公司打开更大成长空间。微波组件具有军民两用属性，但由于军用雷达、通信及电子对抗对发射功率的要求很高，而民用通信一般处于较低工作频段，导致军民用微波组件的材料选择、技术路线等有所不同。随着军用微波组件逐渐向低成本、小型化发展，以及 5G 通信向5.5G,6G高频段拓展，微波组件的军民融合程度有望不断提升，将为公司打开更大成长空间。