市场处于混沌期还得吃药来解决问题（攻守兼备）_一生九世

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人不是机器因此无法客观，判断、决策都是主观的，这是造成经济周期和波动的原因之一。
基本归因错误：解释一个人的行为和能力时，忽略或低估情境因素。人们认为他人的行为就是他人内在性格的直接反应。我们为什么会犯归因错误呢？一个深刻的解释是：行动者和观察者的不同。当我们自己亲身经历时会注意环境，而观察别人时会只注意焦点而忽略环境。因此归因别人会忽视环境因素，而归因自己会过度强调环境因素。很多魔术就是这样掩人耳目的，荐gu者也是如此。

一、交易回顾
自上周以来，润建达到21%，云赛本周亏损4.5%，目前已经减半，奥锐特小幅盈利1%，金凯生科小亏0.5%。
备注：具体查看文章

《算力租赁板块大涨，重点推荐润建股份》
《润建会议纪要》
《奥锐特：诺和诺德司美格鲁肽最正宗减肥药标的，股价弹性空间巨大》
《为什么医药（减肥药）四季度主线之一（仅供参考）》

二、我是如何理解混沌期以及如何做的风险控制
1）如何理解混沌期：混沌期当中一般有比较典型的情况，一个是高低切，一个指数的强弱程度（特定环境）
关于市场高低切：当市场高低切的时候，有的时候会延续，有的时候不会，但是高低切的时候，往往容易出现高位股崩塌和低位股稳定的情况，这种时候，资金往往是没有方向的或者出现青黄不接的，那么在这样的情况下，整体的赚钱效应就会减弱，因为多数人的思维还停留在强势股的机会中，而低位股又缺乏资金，只能勉强稳定，那么对于指数来说可能就是偏震荡或者偏弱势的，就像现在这样。

关于指数强弱的问题：我们说过多数情况下，市场技术见底的三种方式：K线上的阳包阴、单针探底（大长腿）、跳空高开。但是指上周以来日线结构是没有出现这样的行为的，并且根据我们的经验来说，指数如果属于强势性见底的情况下，当周或者第二周整体是5%以上的上涨，而截止到笨拙最高也没有超过4%，所以整体上也不符合我们的经验之谈。（另一种情况是指数处于高位持续震荡的时候，市场所进行的高低切的情况，这个时候，指数看似很强，实际赚钱效应很差。）

总结：结合以上两点，我们大胆的告诉了大家，市场处于混沌期，赚钱难度加大，并且这几天也一直如我们所预期的那样。
2）当市场处于混沌期的时候，有几点是需要明确的：
1、耐心，要摒除急病乱投医的思维，对自己的持仓标的要确认关键的位置，从而能够有效的应对变化；
2、仓位控制，合理的搭配或者做好相应的持仓配置，以避免说某些强势的持仓突然出现杀跌，从而造成短期快速的净值回撤。
3、规避追涨杀跌，市场波动加大的情况下，强势股的波动也同样会加大，在此情况下追涨杀跌往往容易发生错误，对此要深挖基本面的价值，从而有效的跟随理解做好操作。

三、市场短期怎么看，会产生风险吗？
从近几个交易日来看，指数和个股的风险是正向的，也就是一致的，指数跌个股多数下跌，指数涨个股多数上涨，这个数据具体都可以每天看到，就不一一说明了。
指数的看法：3000点保卫战整体还会继续的，毕竟刚刚开完金融会议，不能打自己的脸，同时我们也说了整体市场的高低切行为，延续的时间不会太久，这是部分性低位有价值的会稳住抬升，而部分性高位价值透支的也会逐渐回落，不会像现在这样带有全面性的行为。所以明天（11月3号）以及下周三（11月8号）是两个关键的时间窗口，以上两个时间整体是看变盘向上的过程，值得大家留意。同时后续市场还是会去补3058的缺口，补完缺口之后，市场会产生下一个动作，所以当前这个动作没有完成的前提下，暂时不需要过度担心。

四、当下市场应该做什么，才能把握到有效的盈利机会（变量）
1、科技线——华为产业链、数据中心、算力租赁、芯片等方面
2、估值线——其中赛道方面仍旧建议关注锂电池、光伏、风能、食品饮料
3、医药线（减肥药）——重点关注接下去减肥药方面的催化事件影响。
首推科技线，次推医药线(减肥药）、再次之估值线。投资是时间的过程，需要耐心才能见到结果。
以上几点的核心思围绕着一个核心词”变量”展开。这三点包含了高低切的问题，也结解决了混沌期遇到的问题，如果有持续参考，是有一些帮助的，毕竟已经说了一个半月的时间了，同时需要强调一下食品饮料是近期补充的。

五、医药（减肥药）——诺和诺德和礼来公布三季报，可以关注那些机会？
诺和诺德三季报：诺和诺德销售额为587.31亿丹麦克朗，同比增长29%；营业利润269.13亿丹麦克朗，同比增长33%。第三季度GLP-1类产品总共贡献了306.35亿丹麦克朗，同比增长37%，占当期总销售额的52%。具体来看，Wegovy第三季度的销售额为96.48亿丹麦克朗，同比大增734%。Saxenda（GLP-1类药物利拉鲁肽减重适应证的英文商品名）销售额26.07亿丹麦克朗，同比下降18%。

诺和诺德的重点：GLP-1疗法治疗糖尿病部分，诺和诺德提到，2023年前三季度，以丹麦克朗计算，中国的销售额增长80%，以固定汇率计算，增长了95%。这种销售增长反映了Ozempic（司美格鲁肽糖尿病适应证的英文商品名）的使用情况，GLP-1类药物在糖尿病总处方中的比例从12个月前的2%上升到3.3%。诺和诺德是中国的市场领导者，其市场份额为74.6%。

礼来三季报：财三季度礼来营收为95亿美元，同比涨超37%，超过预期的90.2亿美元。毛利率为80.4%，超过去年同期的77.3%，但低于分析师预估的80.7%。调整后每股盈利为10美分，不及去年同期的1.98美元。

礼来的重点：市场关注的焦点为，礼来在去年下半年推出的重磅降糖药tirzepatide（替尔泊肽，商品名为Mounjaro）的收入数据极为耀眼，营收首次突破10亿美元大关达到14.1亿美元，超出13.1亿美元的预期，较上年同期同比大涨650%，环比上涨44%，占礼来营收的比重达到了近15%。

六、结合上面的重点，谈谈关于诺和诺德GLP-1疗法治疗糖尿病和礼来降糖药tirzepatide（替尔泊肽）的相关参考公司

奥锐特（重点关注）：诺和诺德司美格鲁肽最正宗减肥药标的
司美格鲁肽：奥锐特采用半发酵法生产司美格鲁肽，公司司美格鲁肽产品的成本仅为30美元/g，远低于市场平均成本。公司司美格鲁肽原料药产能300KG/每年，按照3759元/克的价格（中信证券研报数据），未来满产后可以为公司贡献超过11亿收入。

翰宇药业：司美格鲁肤临床申请受理
减肥药布局:公司在多减重降糖管线布局有: 替尔泊肤司美格鲁肤 (口服、注射剂)、利拉鲁肤、艾塞那肤、二甲双狐缓释片西格列汀二甲双瓜、维格列汀八笔式注射器等，司美格鲁肤在中国已收到国家药品监督管理局签发的临床试验注册申请《受理通知书》。同时GLP-1多原料药已获海外制药企业商业批订单成功销往美国大药企，2023年9月2.19亿元大订单已进入分批生产和发货状态，目前为了忙着生产备货，生产线的员工每天ath三班倒。公司与国际多肤创新药物领军辉凌医药就多肤药品达成覆盖全球78个国家和地区的合作推广协议。未来会有更多多肚原料药GLP-1重磅多制剂、多药物给药用的注射笔陆续在全球上市。

圣诺生物：预计2023年10月底达到可使用状态，新增生产线投放后多肽原料药产能预计增加至400-800公斤，可满足司美格鲁肽等多肽原料药的大规模生产。明年年底总体产能将超过1200公斤，足以满足需求。顺诺药业预计进入发展的元年阶段，未来发展值得关注。今年由于原料药采购小年，业绩主要来源于自身领域，但受国家政策变化影响较大。公司将秉持股权激励目标完成，具体情况要看Q4的运营情况。总体来看，公司目前情况良性。

金凯生科（重点关注）：目前为诺和诺德的司美格鲁肽（Semaglutide）口服制剂小分子吸收增强剂SNAC提供中间体服务，全市场唯一实锤供货诺和诺德SNAC。SNAC+司美格鲁肽可以部分替代控制血糖注射剂，改善全球2型糖尿病患者生活，其中SNAC中间体5000元/克司，GMP级单价超3万元/克。参与国内首个GLP-1R口服制剂上市，募投项目“年产190吨司美格鲁肽口服制SNAC中间体”已经投产，同时公司为欧美创新药公司提供阿尔茨海默病相关中间体服务。

普利制y（重点关注）：公司的司美格鲁肽原料药已完成小试开发，并满足98%以上纯度要求。目前放大生产车间正在验收，完成后即可开始放大试生产工作。司美格鲁肽的产品质量和安庆工厂的产能，可以满足国内外客户需求。SNAC辅料已开始放大试生产，同时已可面对客户供货。替尔泊肽项目的合成生物学工艺正在开发中。2023年10月9日互动，公司通过合成生物学技术成功开发了降糖和减肥原料药司美格鲁脑，该品种及相关关键辅料研发进展顺利。此前互动，替尔泊肤项目的合成生物学工。公司目前获得的安达商业化转化总的来讲还是比较好的，总的来讲应该是3~6个月，基本上能够能获得比较好的回报。另外大规模也要看一它的gpu 的招标的情况，批下来的安达陆续过去都转变了双订单。

金城yy：减肥药赛道中，以GLP-1为代表的多肽药物应用将远不限于肥胖症和糖尿病，研究表明能降低中风和心脏病的风险，多肽药物超千亿市场空间进一步打开。目前主流的多肽台成试剂仍然以碳二亚胺型(DCC)为主，也是现在和将来都最具经济性的选择，金城医药的全资子公司汇海医药的DCC产品国内外市场份额和占比国内最高，产能1000吨/年。金城医药同样将充分受益于多肽药物的广阔市场空间，合成试剂的投资价值尚未被市场认识，存在极高赔率，强烈建议关注。

备注：以上看法仅为个人思考的观点，仅做参考盈亏自负

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市场处于混沌期 还得吃药来解决问题（攻守兼备）

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