智明达：回调就是机会，务必重视！

民生军工智明达 ：回调就是机会，务必重视！ $智明达(sh688636)$

智明达是我们持续关注并推荐的标的，在近期连续5天快速上涨后，近两日有所回调。但公司仍有较大上涨潜力，回调就是机会，重申看好观点如下：
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公司主营产品为嵌入式计算机，当前配套军机和导弹，同时布局了无人机、卫星等新兴方向。核心团队来自中电科、华为等，企业注重研发，积极实施员工激励等。

卫星业务，主要配套平台和载荷的任务系统，相当于卫星“大脑”，单星价值量超过百万元，份额约50%。去年收入已到千万元量级（从0到1的开始），后续有望指数级增长。

SpaceX、2023年卫星应用大会多次强调“手机直连卫星”的使用场景，这是大众用户真正用的起且符合个人使用惯的消费级产品，一旦需求落地，或将加速低轨卫星的布局。作为星载任务控制系统的核心环节，公司也有望深度受益。
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公司业绩季度连续改善，未来3~5年还有重点型号的机载弹载需求。公司23年传统主业预计可以做到1亿+利润，足够支撑当前42亿市值。卫星业务对应公司市场空间120亿。建议重点关注，潜在上涨空间较大。

风险提示：下游需求不及预期；价格和利润率变化等。
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