皖通高速：三季度归母净利润环比增长34.5%，宣广高速受改扩建影响

中信建投 交运物流皖通高速 ：三季度归母净利润环比增长34.5%，宣广高速受改扩建影响 $皖通高速(sh600012)$

公司2023年Q3实现营业收入20.2亿元，环比增长71.33%，同比增长72.84%；归母净利润5.11亿元，环比增长34.47%，同比增长0.78%；扣非后归母净利润4,82亿元，环比增长15.31%，同比下降1.99%。主要源于2022年Q3公司收到合肥南站下穿工程通行费补偿款及金寨路互通改扩建工程涉路补偿款合计约0.98亿元并计入营业收入。
公司2023年Q3公允价值变动收益为3290.9万元，Q1和Q2公允价值变动损失分别为1682.3万元和5397.7万元，主要为所持有的中金安徽交控REIT公允价值变动损失。
公司2023年Q3合宁高速日均车流量同比增长30.4%，达4.88万辆/天；宁宣杭高速公路日均车流量同比增长177.4%，达1.22万辆/天。宣广高速受改扩建影响，日均车流量同比下降37.43%，为1.76万辆/天。
调整盈利预测为：2023-2025年公司归母净利润19.11亿元、21.71亿元和24.21亿元，对应A股PE为9.26、8.15、7.31倍，对应港股6.31、5.56、4.98倍。选取A股9倍PE，对应A股目标价12.14元；选取港股7倍PE，对应港股目标价10.09港币。
假设六武高速收购顺利进行，按照75%分红比例，预计2023-2025年A股股息率为6.54%、7.34%和8.11%，港股股息率为9.75%、10.94%和12.08%。