盛名时奔赴，落寞时唾弃？

近日，几位顶流基金经理的动向引起市场热议：葛兰、周蔚文卸任所管部分基金，蔡嵩松卸任所管全部基金。伴随着低迷磨人的行情，网上瞬间炸锅了！有的基民认为基金经理亏损就跑路，非常不厚道，担心自己买的基金怎么办？

葛兰卸任的中欧研究精选、中欧阿尔法这两只基金，任期回报率都是-30%以上，有的怒骂葛大妈水平太烂，十年来尽管她帮基民亏损了200多亿，但丝毫不耽误她为基金公司含泪血赚30多亿管理费。

有的直指背后的基金公司短视逐利，刻意制造明星基金经理，在高位时不是限制规模，反而疯狂造势冲规模，不管基民死活，一个葛兰倒下了，迅速转移矛盾，会让更多的葛兰站起来，受伤的永远是普通投资者。

投顾缪老师觉得这几位顶流异动这么引人关注，主要还是时间点敏感，行情低迷时卸任，很打击持有人信心；亏损总金额大；涉及人数多，其中蔡嵩松的3支基金有238万基民持有，葛兰的2支基金有近100万基民持有；另外顶流自带话题属性，一举一动容易引起市场猜想。

喷够了，骂累了，还是要总结经验，缪老师觉得基民投资有几个点值得注意：

一是不要在盛名时奔赴，落寞时唾弃。“家里有钱花不完，中欧医疗找葛兰”，“赚了钱叫蔡总，亏了钱叫菜狗”，葛大妈也好，菜狗也罢，虽然现在落寞了，但是把时间回退到2年前，无一不是当红炸子鸡。

中欧医疗健康A在牛市阶段（2019.1.2-2021.7.1）累计回报340.26%，大幅超越了中证医疗 指数的同期回报水平（233.62%）；在这个过程中，葛兰分别于20年8月和21年3月增加管理了中欧阿尔法和中欧研究精选，现在回过头看在那个“喝酒吃药“行情，市场异常亢奋。

你可以喷基金公司刻意制造流量，打造明星，也可以怪销售的忽悠吹嘘，或者怒自媒体无脑渲染，但是最终作决定的还是自己啊，看到医药行业暴涨按捺不住，看到基金经理盛名和业绩就忍不住手，结果追高被套。

中欧医疗健康A在熊市阶段（2021.7.1-2023.9.28）累计回报-50.75%，跑输了中证医疗指数的同期回报水平（-40.04%）。但是算总账，在这一轮医药牛熊转换，还是不错的，她管理的5支基金走势类似，随着医药行情走势起伏。

如果此时看着落寞，骂骂咧咧，腰斩卖出，又面临卖在低位的风险。其实啊，作为成熟的基金公司，基金经理卸任对基金本身的投资没太大影响，换个人，依然是跟着指数走。所以根据基金经理名气、动向来决定基金买卖不靠谱。

二是要关注规模。规模是业绩的天敌，特别是单一规模过大(超100亿)。很简单，比如通过量化打分或者主观判断排序，医药行业只有5支值得配置，如果是5亿，每支1亿，也不是不行；但是如果是超过100亿呢，别忘了，很多小票市值仅二三十亿，100亿再怎么分散，5支也配不满，只能继续找比前5支次一档的6、7、8名，那么业绩自然会降低。

这只是其中一个因素，100亿和5亿，完全不是一个数量级，基金经理实际要考虑的因素更多更复杂。葛兰在19年规模没那么大时很从容，但是21年规模膨胀到夸张地步时就感觉船大难掉头，同样影响也体现在蔡嵩松身上，他所配的芯片股都是中小盘股，规模大了以后确实操盘受到了很大影响。

规模过小（低于一亿）也不好。规模太小的基金经理可能为了规模业绩而孤注一掷；当股市行情不好时，甚至会因为大额赎回基金面临清盘的风险。

三是关注长期。3年太短，5年不长，5年以上的基金才算是经历一轮完整的牛熊，更能看出相比同类基金在每个阶段到底怎么样。基金经理任职年限越长，经验更加丰富，5年以上的时间仍然屹立不倒的，没有扑街，必有其过人之处，同时也可以过滤掉不少基金公司制造的短期流量明星。

四是善用定投。明星基金经理，相当部分都是行业主题基金经理，行业主题爆发力强，业绩弹性大，牛市时更容易做出冲击力的业绩。从白酒（消费）、半导体、医药，再到新能源、TMT，都诞生了很多的明星甚至顶流。

但是，普通基民往往难以承受行业主题基金的大幅回撤，这个时候就可以考虑基金定投，削峰填谷，操作也很简单：每月发了工资，把其中的一部分定期买入就行，到了预期的收益率逐步卖出。虽然是无脑操作，但是不用操心，也能分享行业主题收益。

好了，今天的分享就到这里，来看市场。

周五，大盘低开调整，收盘时上证指数 跌0.64%。两市成交额8092亿，成交额较上日有所减少；市场赚钱效应差，1297家上涨，3841家下跌，平盘143家；涨停43家，跌停6家；北向资金全天净卖出64.3亿元。总体看：大盘仍然弱势，市场情绪不高。

板块上，医药生物、电子、煤炭等板块涨幅居前，社会服务、商贸零售、电力设备等板块跌幅居前。盘面上，医药股持续强势，减肥药方向领涨，众生药业 、百花医药 、美诺华 、海翔药业 、博瑞医药 涨停；华为概念股反复活跃，华为汽车概念同步走强，算是近期延续性好的热点。下跌方面：AI应用题材全线低迷，白酒等消费股表现不振，新能源赛道砸盘，光伏板块大跌。

万万没想到，本周居然下跌0.72%，这确实打破了此前缪老师统计的节后首周上涨概率83.3%。即便是“国家队”出手，也难以挽回当前市场弱势，打强心针的作用只有一天！

当然，缪老师昨天也分析，从过去汇金六次出手来看，市场不一定立马起来，没那么快，但是市场下跌空间有限，继续调整的时间也不长，再坚持一下，就能看到曙光~好了，这周上班七天，股友们周末也好好休息吧，下周再战。

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