盛初集团董事长王朝成秋糖论坛速记

盛初集团董事长王朝成秋糖论坛速记20231011

1-9月份行业结构降档次，整体规模并无大碍。根据盛初集团数据统计，1-9月终端门店营业额同比+1.2%，但毛利率下滑10个点左右（尤其是次高端和高端酒下滑更加明显）。分价格带来看，中高端酒企动销量下滑15%左右（茅台 整体并未下滑），低端酒的销量恢复对行业有带动，预计整体存15-20%同比增速。

未来需求端：白酒行业未来不会像过去有那么大的周期性，可能会进入低增长平台期。从两大因素（人口和汽车保有量）来看，人口上，高端酒当前整体规模和销量维稳主要系60-90年代间2波婴儿潮成熟之后主要消费的是高端白酒，90年代后计划生育开始导致年轻消费群体减少。汽车保有量，2010年之后私人汽车保有量从5000万到2亿五千万，开车人数净增加2亿，并且多数为男性。未来5-10年中高端白酒问题不大，主力消费者保有量仍较为充足，但到2035年之后，主力消费人群降低会导致中高端价格带规模下滑。

未来供给端：后续产量持续市场，可能会导致高端价格带持续承压。分公司来看，茅台“母鸡带小鸡”竞争战略可能会导致普茅的行业价格天花板不断降低，当前茅台价格压力不大，主要系产能仍然有限，但是若后续普茅销量会进一步上涨，飞天批价可能会持续阴跌，乐观情况未来1-2年内茅台批价会在2500-2700元/瓶徘徊，悲观情况2000块钱出头；五粮液 的弱处境使其止步千元价位，行业主流高端价格难以突破，因此五粮液必须大规模减量才能实现价格持续突破（冲刺1500元/瓶），如果五粮液价格能涨到1500，中国白酒周期凭空延后5年。

未来酒企如何破局：1）扩大需求：领袖酒企要引领降度、降容；所有企业都要致力于实际区域扩张，全省化、全国化和国际化；2）提升竞争优势：高端品牌要价格突围、管理供需；省级强势品牌要以产品升级周期和区域扩张周期对抗产业周期；3） 降净利率，提投入支持率，为商家减负，强化“厂 - 商 - 端“之间的关系。