中秋国庆假期消费活力释放，关注美妆品牌商双十一备战

🛍️一周动态（9.25-10.8）：中秋国庆假期消费活力释放，关注美妆品牌商双十一备战国金零售

中秋十一假期消费力回升，据中华商业信息中心，中秋十一期间全国重点大型零售企业（以百货业态为主）同增6.2%（较7、8月提升，上半年低基数下增速更高）、其中节日社交属性强的烟酒、服装、化妆品等增速超10%、表现靓丽，金银珠宝、家电等增高个位数。建议关注后续消费回暖持续性。

重点子行业：医美终端9月边际改善、美妆“双11”大促预热开启、黄金珠宝假期销售略低此前订货会预期

（同推荐顺序）
🎈美妆原料：巴斯夫上海新型防晒剂1500吨/年产能投产影响短期情绪面（股价已有反应），基本面预计无实质影响，持续推荐科思股份 （当前市场核心担忧点在于后续价格走势，圣诞节前后或是最佳布局时点）。

🎈医美终端：据头部医美连锁机构反馈，中秋十一假期销售目标达成良好、较暑期同比下滑有改善；成都头部医美机构反馈假期出行、医美消费前置、9月同比提速。

展望Q4终端仍存部分月份低基数、建议关注后续回暖力度可持续性，持续推荐仍处低渗透、高成长期的重组胶原蛋白新材料龙头锦波生物 、小非解禁接近后半程的巨子生物 。

🎈美妆：超头事件影响弱化，双11大促预售首日招商9月底基本完成，大促预热《所有女生offer3》10.8如期上映，珀莱雅 （红宝石面霜、早C晚A、源力精华）、夸迪（蓝次抛、清润次抛、悬油次抛）、韩束（红蛮腰套装、白蛮腰套装、小蓝瓶礼盒）、自然堂（母公司珈蓝集团筹划IPO）等国货亮相，其中珀莱雅红宝石面霜备货量翻倍、初步定档预售首日20:00档第一个商品（超级C位，第二个商品是娇兰兰花面霜）、继明星精华后再发力家族面霜、第二梯队精华。

总体看，大促临近带动情绪面回升，同时竞争加剧、大促优惠力度同比微增，品牌方种草提前/频频推新，单看基本面继续推荐强α龙头珀莱雅。 $珀莱雅(sh603605)$

🎈黄金珠宝：据西南、华中、华东等多地经销商反馈，受假期出行、局部地区下雨、金价高位波动观望情绪抬升等影响，中秋十一假期门店动销情况较弱（前期9月订货会数据普遍较乐观）、后续库存需消化。部分上市公司同店口径仍有20%+增速。