牛市来了？

李蓓是一位擅长宏观投资的私募大咖，最近她在半夏投资的上连发了两篇文章，对全球宏观形势和投资机会进行了展望。她明确表示，人民币和中国股市可能正在进入牛市。她认为，美国的经济和美元的强势已经到了末期。明年，美国将采取实质性的财政收缩措施，经济很可能会出现超过市场预期的衰退，美债利率也将显著下降，美元则可能进入数年的贬值周期。历史上，美元走弱后，日本的货币和股市都迎来了超级牛市。这一次，可能轮到人民币和中国股市迎来牛市。在她最新发布的文章中，李蓓指出，从小周期的经济拐点来看，中国经济已经进入了向好的阶段。从中长期来看，地产市场已经出清，地方政府风险得到了化解，后续存量将保持稳定，从增量方面转为低位稳定。同时，城中村改造也为经济提供了短期支撑。中国企业在竞争力提升后将进一步全球化发展，从而支撑中国企业在全球市场份额的增长，也将推动企业利润长期高于GDP的增长。此外，A股市场的制度性变化已经发生，有利于市场的长期表现。中国拥有高顺差，可以保持低利率，有底气降息，而国内利率已经下降到历史最低。沪深300 指数的估值已经下降到历史低位。目前无论国内投资者还是海外投资者，对中国股票的配置比例已经达到历史最低或接近历史最低。人民币在保持高顺差的情况下，只是受到情绪驱动的短期资本流动的压制。人民币资产如同干柴烈火，只缺少东风，也就是投资者的信心和风险偏好。而美元的走弱和美元利率的下行可能就是这股东风。考虑到国内企业利润从8月起已经转正，而沪深300指数的静态市盈率位于过去5年来的最低水平。估值和盈利都已触及底部，没有什么大恐慌的必要，只需要保持耐心，交给时间来验证。工业和信息化部表示，将推进电信业务向民间资本开放，并分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革。中国证监会相关负责人在8月18日提到，正在研究适当延长A股市场的交易时间。这项工作影响广泛，交易所正根据证监会的统一部署进行深入研究。此外，之前有关负责人明确表示，目前还不具备实施T+0交易的时机。