隆基绿能分析

# 基本介绍

隆基绿能 总市值2068亿，股价27.28，市盈率11，市净率3.03，中报营收646亿，利润91亿，毛利率19%，净资产收益率13%，每股经营现金流0.68，存货周转率2.38。
2023年9月5日,隆基绿能在公司半年度业绩说明会上表示,接下来公司的大量产品都会走向BC技术路线。
单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售,现已发展成为全球最大的单晶硅片和组件制造企业。太阳能 组件及电池占营收74%。

汇丰持有3%，摩根和渣打分别持有约1%。分红率约1.5%，当前估值位于五年低位。


# 比较分析

为什么隆基股份干不过通威，通威不论是营收还是利润都超过了隆基。这可能还是源于隆基比较保守导致的，隆基原来的口号是不领先不扩产。但通威相对来说则更加有狼性，在降低生产成本和垂直一体化方面，通威抢先一步取得硕果，几年后隆基照抄照搬大规模投入产能时，市场产能已饱满，可谓一招落后招招落后。
隆基靠技术通威靠渠道，有人认为技术壁垒终将随时间流逝而减弱，但规模、品牌和渠道将随着时间流逝而加强，直至永久锁定胜局。光伏是一个新兴行业， 未来可拓展的技术空间还有很大， 但也必须清醒看到， 新技术拓展的速度会减缓。同时， 新技术研发出来后， 如何经济性地替代现有产能， 也需要全产业链协同发展， 会是一个漫长的过程。
总体而言， 研发出一个谁都不知道的黑科技， 然后立即甩对手几条街这种简单模式， 已经不大可能再现。
大家的技术底子（ 人才、 设备、 机制、 研发进度） 都差不多， 互相之间已经很难再大幅甩开， 这就是事实， 不接受不行。
光伏的利润大头， 最终一定会属于品牌和渠道的拥有者。 而不是属于产业链中的某个技术大牛。
通威(SH:600438)目前也没有to C。 但通威的极大精明之处在于， 当前阶段， 就牢牢抓住硅料这只现金大奶牛， 同时， 又及时开始布局组件， 建设自己渠道和品牌。
爱旭N型ABC 210版型组件的效率是22.8-23.5%， 还不错。 (作为对比， 隆基HPBC组件的效率是22.5%-23.2%） 。
目前爱旭和隆基的组件效率应该是最高的。注意， 电池效率对客户毫无意义， 只有组件效率才有意义， 因为组件效率决定了组件的功率。
全球太阳能电池片专利排行榜来看晶科＞爱旭＞阿特斯 ＞隆基。

中环的BC电池出货主要靠参股的子公司maxeon贡献。
一点看法，个人认为品牌力离不开技术实力和工艺质量稳定性。这也是为什么隆基和爱旭等企业要搞研发和转换效率技术比拼。目前BC电池虽然算不上跳跃式发展，但起码是一个业界共识发展方向。相信隆基不会像以前一样保守，但这个行业确实很内卷，这是源于国内技术领先，是好事。同时该领域也足够大，未来有望出现多个优质公司，建议挖掘BC电池强相关概念，比如隆基和爱旭。