AI赋能终端设备升级迭代，消费电子市场迎来发展新机遇

电子板块观点：联想推出首款AIPC，满足新的生成式AI工作负载需求，提升用户体验，或将推动消费电子行情延续；SK海力士Q3亏损大幅收窄，DRAM业务扭亏为盈，连续亏损的NAND出现好转；高通 发布第三代骁龙8移动平台，有望驱动移动终端升级迭代。整体产业处于筑底回暖阶段，建议关注周期筑底、国产替代、汽车电子三条投资方向。

联想推出首款AIPC，或将推动消费电子行情延续。10月24日，联想召开第九届创新科技大会Tech World，展示了首款AIPC，通过模型压缩技术运行个人大模型，实现AI自然交互，进一步提高生产力、简化工作流程，并保护个人隐私数据安全。IDC数据显示，2023年第三季度全球PC出货量为6820万台，环比增长11%，同比降幅收窄至8%，PC出货量连续两个季度环比增长。作为设备、边缘计算和云技术的颠覆性混合体，AIPC将不仅具有强大的计算能力和先进的AI技术，还能全面满足新的生成式AI工作负载需求，提升用户体验，当前PC市场复苏趋势显现，AIPC的出现或将引发新一轮换机潮。
SK海力士Q3亏损大幅收窄，DRAM业务扭亏为盈。2023年10月26日，SK海力士披露第三季度财报，实现营收为9.066万亿韩元，同比下降17%，环比增长24%；经营亏损1.792万亿韩元，环比减少38%；经营利润率从二季度-39%回升至-20%，净亏损2.185万亿，净利润率收敛至-24%。因高性能半导体存储器产品为中心的市场需求增加，公司业绩在第一季度低点过后持续改善，特别是面向AI的代表性存储器HBM3、高容量DDR5 DRAM和高性能移动DRAM等主力产品；连续亏损的NAND业务也跟随市况出现好转的迹象。
高通发布第三代骁龙8移动平台，有望驱动移动终端升级迭代。10月25日，在骁龙峰会期间，高通技术公司宣布推出全新旗舰移动平台——第三代骁龙8，采用4纳米工艺制程，其CPU最高主频达3.3GHz，性能提升30%，能效提升20%；AI性能提升98%，能效提升40%，同时能够在终端侧运行高达100亿参数的模型。作为Android旗舰智能手机SoC领导者，高通技术公司的全新平台将在全球OEM厂商和智能手机品牌的终端上得到广泛采用，包括华硕、荣耀、iQOO、魅族、蔚来 、努比亚、一加、OPPO等。第三代骁龙8更强算力以及出色终端侧AI性能为用户带来全新的使用体验，营造新的应用场景，有望带来下游终端市场的升级迭代需求。
电子行业本周跑赢大盘。本周沪深300 指数上涨1.48%，申万电子指数上涨2.11%，行业整体跑赢沪深300指数0.63个百分点，涨跌幅在申万一级行业中排第15位，PE(TTM)46.15倍。截止10月27日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+1.64%)、电子元器件(+3.21%)、光学光电子(+1.72%)、消费电子(+2.66%)、电子化学品(+3.33%)、其他电子(+2.55%)。
投资建议：（1）下半年周期有望筑底的高弹性板块。关注存储的兆易创新 、东芯股份 、普冉股份 、江波龙 、佰维存储 ，模拟芯片的圣邦股份 、艾为电子 ，CIS的韦尔股份 、思特威 ，射频的卓胜微 、唯捷创芯 ；关注消费电子蓝筹股立讯精密 ；被动元器件涨价的风华高科 ；面板继续涨价的京东 方A、深天马 A、TCL科技 。（2）上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业，关注中船特气 、华特气体 、安集科技 、晶瑞电材 、北方华创 、中微公司 、拓荆科技 。（3）中长期受益国产化，汽车电动化、智能化的汽车电子，关注MCU的国芯科技 、芯海科技 ；功率器件的宏微科技 、斯达半导 、扬杰科技 、闻泰科技 。
风险提示：（1）下游需求不及预期；（2）国际贸易摩擦；（3）国产替代不及预期
$兆易创新(sh603986)$