11月主线预测 算力租赁板块持续看好

全球AI算力芯片龙头英伟达 当地时间10月24日发布8-K公告，表示公司收到美国政府要求立刻实施AI芯片出口管制措施，使用范围为公司数据中心或者销售产品设计的总算力4800或更高产品，具体包括公司A100、A800、H100、H800和L40S。此前美国政府10月17日颁布的最新出口管制新规，全面收紧尖端AI芯片出口管制，并且将先进芯片和芯片制造工具出口限制扩大到中国以外的国家。该管制实施原计有30天的宽限期，然而本次美国政府决定提前实施出口管制，加速限制中国等国家获得高算力芯片。

中国AI服务器企业或将寻求国产GPU替代产品


据据英伟达公布的财务数据，2023年第二季度来自中国的数据中心需求在英伟达相关业务收入占比约为20%-25%，创下历史新高。此次出口管制提前实施，将使现有AI服务器厂商因英伟达GPU供应问题导致无法交付，或将寻求国产GPU替代产品。此举将加速AI算力国产化进程，进一步完善国产GPU生态体系建设。

供需失衡算力租赁涨价在即

美国商务部禁令导致行业供给直接斩断，目前昇腾卡尚无独挑大梁的能力，行业供给大幅下降。纵览供求错配的商品期货的价格变动，那么出现翻几倍上涨也有较大可能。消费级显卡RTX4090此前的售价大约在1.1万元/张，在对华禁售的消息出来之后，最高已经3万元/张，价格翻了近3倍。算力租赁涨价在即，单位盈利有望翻倍式提升。

媒体按照中贝通信 与青海联通签订的算力服务框架协议测算：

（1）涨价前-目前单P算力的租金为12万元/P*年，净利润约为3.6万元/P*年；

（2）假设价格上涨到16万元/P*年，净利润约为7.6万元/P*年（+110%）；

（3）假设价格上涨到20万元/P*年，净利润约为11.6万元/P*年（+220%）。
投资建议：

算力是整个数字经济 的硬件引擎，不论是AI，自动驾驶，数据要素，未来都需要算力支持。在此背景下，AI算力租赁需求爆发。而美国禁令导致供给收缩将带来存量算力涨价，相关概念股值得关注。

中贝通信：共计划投资9.7亿元，用于合肥及长三角智算中心项目，建成后定位于提供算力租赁服务，可为AI企业提供人工智能模型训练和推理等服务。

恒润股份 ：拟与上海六尺共同出资设立六尺恒润智算，计划于上海、福州经开区、安徽芜湖、山东济宁等地合作建立算力中心，并打造长三角GPU算力中心集群。合资公司的主要业务包括但不限于：算法模型的建立、新型智算中心的建设与运维、算力的对外租赁以及为高校科研团队研究的垂直化模型提供服务。其中，公司拟持股51%。

亚康股份 ：公司拟与庆阳云创智慧大数据有限公司签署《战略合作协议》，共同成立东数西算庆阳智算中心技术有限公司，公司持股51%，规划于2023年12月20日前建设不低于1000片GPU的人工智能算力系统。

云赛智联 ：承建的上海超级计算中心市公共算力服务平台项目顺利实现上电开机并完成项目初验，与仪电集团等其他股东共同出资建立上海智能算力科技有限公司，持股11%。

鸿博股份 ：投资5亿建设北京AI创新赋能中心，7月27日与紫光晓通科技有限公司签订《购销合同》，英博数科向紫光晓通采购AI创新赋能中心所需的部分设备。

利通电子 ：公司在世纪利通参股90%，主营业务为购买服务器相关设备后提供AI算力租赁服务，现已签署255台GPU服务器的采购协议。

真视通 ：首期规划建设1000-2000P的算力群。

润建股份 ：计划投入2亿元采购顶级算力服务器，打造润建股份智能算力中心，提供2533Pops（Int8）定点算力或43Pflops（FP32）单精度浮点算力。