朗科科技——韶关算力租赁资本运作承载平台+韶关国际级智算中心

调研核心要点：1、韶关算力节点规划2025年50万个机柜，2030年120万个机柜（原来没有提及）2、目前招商已经完成38.9万个机柜（进度超预期），剩余机柜将大部分留给本地企业。3、韶关算力中心能耗单列，不计入当地能耗考核范围，算力中心电价0.42元（低于贵州），这是其他地方搞算力中心不可比拟的绝对优势。4、韶关市政府对于朗科科技 的定位不仅仅是存储，而是韶关算力节点的资本运作承载平台，除自主生产存储产品外，还将以参股形式将全面介入存储、光模块、DPU、服务器总成、IDC运营、算力应用等上中下游各个环节。市值空间测算：存储业务：自主市场份额占比30%，参股市场份额70%*参股比例30%=21%，合计51%。 2025年之前韶关投资服务器1000亿（500万台服务器） 利润空间1000亿*51%*5%=25.2亿元，峰值2025年12亿元，给20倍PE，240亿元。存储以外其他硬件业务：假设涉及产业链60%，参股30% 2025年之前利润空间 4000亿*60%*30%*5%=36亿元，峰值投资收益15亿左右，给与150亿市值。IDC：已落地1.6万个机柜，单柜年收入5万，盈利1.5万，常态2.4亿净利润，给20倍PE，48亿市值。考虑未来总规模可能超过5万个机柜，利润空间可以达到7.5亿，市值空间可以达到150亿。应用：目前还没有研究清楚，暂不考虑 。总市值空间：240亿+150亿+150亿=540亿。120万个机柜 保守估计起码5万P算力，考虑到项目落地进度和推进速度的不确定性，给与50%的折扣，预期1~2年内目标市值空间可以看到270亿。
格隆汇5月19日丨朗科科技(300042.SZ)公布，近日，公司与山西算芯科技有限公司(“算芯科技”)签署了《战略合作框架协议》，为充分发挥双方各自在存储和AI智算行业领域的市场优势，把握数字中国建设的机遇，深度参与韶关国家级智算中心建设，经友好协商，达成合作意向。
“十四五”规划和2035年远景目标纲要明确提出“加快数字化发展，建设数字中国”。算力成为数字经济 发展的新引擎，数据是新的生产资料，算力是新的生产力，算法是新的生产关系。韶关作为大湾区唯一的算力枢纽和大数据中心集群城市，建设、发展、繁荣大数据产业势在必行。双方拟合作参与韶关国家级智算中心建设。双方围绕城市大脑 、智算中心、智慧交通 、安全生产、工业质检、智能终端等应用领域提供算力产品(AI智算设备)及整体解决方案。该协议有利于加强双方合作关系，充分发挥双方在存储、AI智算行业领域各自的研发及产品、市场优势，把握数字中国建设的历史机遇，深度参与韶关国家级智算中心建设。