增发国债的三重意义

广发宏观郭磊增发国债的三重意义

这次政策动作，积极的意义在于三点：

一是它非常务实地把资金用于传统固定资产投资，如果指定用于升级，反倒没那么乐观了，目前最缺的是总量。

二是四季度调整预算很罕见，显示是为了明年早开工，尽可能前置，对明年经济重视可见，明年gdp目标应该是5而不是4.5。

三是它意味着财政思路有变化，这一点影响深远。从全球看，早就没什么赤字率红线了。现代经济对于财政的适用性，不能用古典经济视角去理解。海外这轮疫后财政扩张，对其绕开资产负债表衰退显然功不可没。我们不宜对负债太过警惕。财政条件一旦打开，中期增长预期也会好转。