川宁生物2023年三季报点评

天风医药杨松团队川宁生物 2023年三季报点评：收入增长保持稳健，单季度利润再创历史新高 $川宁生物(sz301301)$

事件：公司于10月22日公布2023年三季度报告：2023Q1-Q3营收35.81亿元（yoy+21.83%），归母净利润6.40亿元（yoy+92.65%），扣非归母净利润6.39亿元（yoy+72.52%）。
🌟经营效率稳步提升，单季度利润再创历史新高单Q3来看，公司实现营收11.64亿元（yoy+21.81%），归母净利润2.49亿元（yoy+162.02%），扣非归母净利润2.47亿元（yoy+85.01%），单季度利润创历史新高。公司盈利能力与经营效率稳步提升，2023Q3毛利率为33.13%（环比提升2.26pp），净利率为21.41%（环比提升2.64pp），净利率提升主要基于利息支出减少及汇兑收益增加导致的财务费用下降。
🌟抗生素龙头优势显著，绿色环保工艺全球领先①多个抗生素产品竞争格局稳定且下游需求旺盛，产品竞争力逐步提升，2023年6-APA、青霉素G钾盐的平均销售价格同比增长6.66%、3.43%，销量较去年同期增加50.80%和16.42%，带来公司业绩和盈利稳步增长。②公司坚持绿色环保工艺技术，在三废处理上不断引进国内外优秀技术，利用抗生素菌渣制成的肥料于2023年1月获新疆地区豁免认证，2023H1形成销售收入1322万元，实现毛利715万元。
🌟合成生物 学布局潜在大单品，管线研发与产能建设并行①2023年3月公司在伊犁巩留启动建设“绿色循环产业园”，年产红没药醇300吨、5-羟基色氨酸300吨、麦角硫因0.5吨等，一期项目预计2023年底建成试车，助力合成生物学产品加速商业化放量。②在研项目中布局有潜在大单品，构建合成生物学产品梯队。多项自研产品包括化妆品活性原料RCB112、饲料添加剂RCB114、保健品原料RCB108正在进行小试发酵工艺优化；三个医药中间体项目已制备公斤级样品，将迎来产品陆续交付。