长逻辑&短催化兼具，持续看好四季度老能源&贵金属投资机会

长逻辑&短催化兼具，持续看好四季度老能源&贵金属投资机会德邦能源有色翟堃

老能源
长逻辑：资本开支缺乏导致长期供给收缩，全球煤油气价格中枢望持续提升；当前资本市场环境下现金牛优势凸显。
短催化：国内供给扰动不断，化工&冬储支撑需求。在中特股和高股息下，神华中煤股东增持彰显价值；海外巴以冲突愈演愈烈，本轮煤价上涨受海外油价拉动，近一个月海外煤价上涨30%。
推荐：山煤国际 、中国旭阳集团 ，关注：兖矿能源 、潞安环能 、平煤股份 等

贵金属
长逻辑：美联储11月份不加息概率提升至90%以上，加息尾声渐近，黄金价格长期看涨。
短催化：巴以冲突拉动避险需求。
推荐：山东黄金 、紫金矿业 、玉龙股份 等

持续看好电解铝板块
2023年行业吨利润逐季度提升。当前需求低位（期待政策发力）、供给高位（枯水季后云南仍存减产可能），未来供需边际收紧下铝价有望突破2万。
推荐：云铝股份 、天山铝业 、中国宏桥 ，关注：神火股份 等 $神火股份(sz000933)$