加速增长、升级积极、势能凸显—Q3业绩前瞻及近期更新

国君食品 | 更新珍酒李渡 ：加速增长、升级积极、势能凸显—Q3业绩前瞻及近期更新-1019

近期我们多维度跟踪珍酒李渡2023Q3，预计Q3收入25%左右增长、呈现环比加速，产品结构升级、费用平稳运行趋势下预计经调整后净利润增长延续快于收入：

Q3亮点来自次高端提速
分价格带来看，预计Q3高端增长延续、次高端增长提速，次高端升级战略开始显现，珍15核心大单品动销反馈积极，预计Q3毛利率环比保持小幅提升；分品牌来看，预计珍酒快于集团整体、李渡保持积极增长、湘窖&开口笑慢于整体。

目前珍酒库存2个月左右、保持良性，2023年目标有望顺利达成，2024年信心充分、有望延续双位数增长。当下对应2023年仅22XPE、低于A股白酒平均估值，高弹性属性有望加速价值回归，上调目标价至14.34港币、对应23%空间，继续重点布局！