大家都在熬

沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春——刘禹锡

今天，市场一如既往的拉垮，倒不是说跌幅多吓人，而是毫无生机，死气沉沉。这种行情也是周期的一部分，历史上曾经有过，比如2014年全年的大盘走势。

没什么坏消息，很多利空都是人为脑补出来的。比如说打仗，俄罗斯股市在涨；害怕老龄化，日韩股市也不差；大股东搞小动作，现在是互联网发达，打击力度也大，往前推十几年这样的龌龊事更多。

还有个现象，今年虽然都喊惨，但截至今日收盘，两市5532只股票，包含新股，今年以来涨幅大于0的竟然有2561只，接近一半。

这样看，赚钱应该不太难，为什么还会亏惨呢？

我又看了下，沪深300 的300只成分股中，今年涨幅大于0的有136只，占比45%；创业板指 的100只成分股中，今年涨幅大于0的只有25只，仅占比25%。

由此，大概能看出一些端倪，那就是以创业板为代表的成长股比较惨，别的都还过得去。

再看下表的数据统计：

能明显看出，自2021年以来，机构一直是跑输市场的，今年更是大幅明显跑输。历史上，机构有些年份也会跑输市场，但像这样连续3年跑输，还是没有的。

正因如此，很多人开始批评公募和私募的垃圾，揭露出一大堆制度弊端或基金经理人品问题等等。

对此，我们可以用证伪法：试问，过去几十年的A股历史上，是不是以前更不完善？基金的问题以前是不是也存在？

既然以前也存在，为什么过去绝大多数年份，机构都是跑赢市场的呢？我们现在有大数据监管，有互联网监督，问题肯定是比以前要少的，怎么现在业绩比以前还差呢？

可见，问题不是机构垃圾，而是市场现在很差，而且跌得刚好都是机构重仓股。

在我看来，机构这两年业绩差，主要有两个原因：

第一，是今年北向资金持续流出，砸的都是机构喜欢的股票。

比如调味品，我看很多人都在分析说海天 的业绩不好，被千禾抢去了不少市场，所以才跌很多。而千禾的业绩可谓逆天，去年净利润增幅55%，今年中报同比增幅更是高达115%。

按理说，千禾这样的应该受到追捧，但它的股价最近几个月也是单边下跌。

看沪股通 持股比例就明白了，原来是北向资金持续在流出。

再看最牛的茅台 ，价投信仰所在，虽然比较抗跌，但也难免受到北向流入流出的影响。

第二个原因，是周期的影响。

看上文的表格，机构在2019和2020年，大幅跑赢市场，特别是2020年，市场只有一半的股票上涨，而机构业绩中位数竟然高达59%。

还记得当时自己买股票亏钱，又眼红基金赚钱的人，是怎么骂的吗？他们骂的是机构抱团。当时你要听到这个，也可以尝试证伪，反问，如果抱团就能赚钱，为什么机构不是每年都赚钱呢？

其实，一切都是周期。天道轮回，2019年和2020年吃了太多的肉，这两年就该还账了。可能再过两年，市场又会因机构业绩好，而吹捧机构。

对大众说的东西，用证伪法是最容易的。牛市时，大众疯狂看多的理由，你可以反问，这些理由熊市时是否也存在，但为什么股市跌了呢？熊市时，大众极端看空的理由，你也可以反问，这些理由在牛市存在吗？

从人性来说，我们喜欢萌芽、开花和结果，讨厌枯萎、凋零和败落；我们期待烟花绽放的璀璨，担心烟火消逝的凄清。

我们总想长生不死，基业长青 ，崇拜永恒，爱说海枯石烂，山无棱、天地合，乃敢与君绝。但真实的世界，是沧海桑田、斗转星移，是三十年河东，三十年河西。

唯有理解周期，接受周期，才能少点恐惧，多点豁达；少点惶恐，多点淡定。我们不用为春天而轻易欢呼雀跃，也不必为冬天而过分黯然神伤。

我们只是默默经历四季，享受时光，穿越周期。那些让我们兴奋和痛苦的波动，不过是时间长河中起起落落的小浪花而已。

没有一个冬天不可逾越，前提是，你得活着。生命和投资，都要活着。

晚安~