关注润本股份上市：细分优质赛道龙头，中期具备较强成长性

国海商社#关注润本股份上市：细分优质赛道龙头，中期具备较强成长性

[庆祝]润本股份今日上市，市值一度破百亿，建议重点关注！

①润本股份系国内驱蚊、婴童护理行业知名企业，较早抓住电商红利，#目前仍处于基数低、增速快的阶段。

1）驱蚊行业：行业步入成熟阶段，润本较早抓住渠道红利，在细分行业线上市占率高。驱蚊行业系相对成熟的细分赛道，2022年行业约75亿元/2017-22年CAGR达7.6%。其中线上市场规模近5年CAGR超22%为核心增长渠道，而润本2010年便开设天猫旗舰店抓住线上红利，#至2022年公司驱蚊产品在线上驱蚊赛道市占率达到20%。润本近3年驱蚊业务CAGR达34%，明显快于行业。

2）婴童护理行业：市场集中度逐步下降，润本近年增速亮眼。婴童护理行业规模超300亿/近5年CAGR达10%，但行业CR5从22.3%下降至16.3%，主要系①此前龙头强生 婴儿由于产品多次出问题导致市占率持续下降；②部分老牌国货未能抓住线上渠道红利导致近年增长乏力。润本在婴童护理领域在儿童面霜、儿童润唇膏等细分品类中具备优势，2022年市占率分别达8.6%/9.5%。

②产品具备性价比，盈利能力仍强

润本产品性价比高，如婴童护理产品单价（元/毫升）较行业龙头同类产品价格至少低30%上下，产品具备性价比。尽管客单价相对低，但公司凭借优秀的成本管控能力在2020-22年仍实现了20%上下的净利率，超过行业平均水平。

[發]目前驱蚊/婴童护理的电商市场仍处在快速发展期，而公司作为最早抓住线上红利的驱蚊&婴童护理企业，有望凭借具备极具性价比的产品在中期保持快速增长趋势。