“化债”催化环保景气度，关注高股息及国产替代

广发环保 郭鹏“化债”催化环保景气度，关注高股息及国产替代

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建议关注：1）化债：蒙草生态 等；2）坚盾：瀚蓝环境 、三峰环境 、旺能环境 等；3）利矛：聚光科技 、美埃科技 、赛恩斯 等。 $三峰环境(sh601827)$

#“化债”东风将至
截至10月13日，已有16个省份披露拟发行特殊再融资债券，规模超过7200亿元，云南、内蒙古、辽宁发债规模均超千亿元。建议关注：1）应收、坏账准备占比高：如碧水源 、蒙草生态等；2）通过本次“化债”改善存量PPP拖累项，二主业突出的公司：如聚光科技、路德环境 等；3）PE估值倍数仅10倍的固废、水务运营公司。

#高股息策略
瀚蓝环境2023Q1-3公司预计单三季度归母净利约4.4亿元（同比+37%）且伴随应收账款债权转让事项完成以及资本开支收缩，公司自由现金流加速改善。类似于瀚蓝，旺能环境、三峰环境等固废公司以及水务公司已进入运营期，具备稳健的利润及现金流，且资本开支降低、轻资产转型下股息更具潜力。

#市监总局发文促国产仪器发展
本周国家市场监管总局提出《关于计量促进仪器仪表产业高质量发展的指导意见》，此前多次强调“要打好科技仪器设备、操作系统、基础软件国产化攻坚战”，科学仪器政策支持战略高度不断提升。期待在采购比例、资金、产学研合作等方面出台更具可操作性及更具体的国产支持政策。