亿纬锂能美国合资建厂公告分析

长江电新亿纬锂能 美国合资建厂公告分析 $亿纬锂能(sz300014)$

1、事项：公司拟与Electrified Power（康明斯 ），Dainler Truck（戴姆勒卡车，世界第一），PACCAR（帕卡 ，仅次于戴姆勒卡车）建立合资公司，各股东合计出资上限26.4亿美元，其中亿纬出资上限1.5亿美元，持有合资公司10%股权，其他三方各持有合资公司30%股权。合资公司生产的电池主要应用于北美商用车领域，亿纬锂能拥有公司理事会1/7席位，对合资公司主要授权电池技术使用，按约定收取技术授权费用。

2、此次合作标志着亿纬锂能全球市场布局取得新突破，此前亿纬锂能动力电池主要集中于国内及欧洲市场，美国市场进展相对较慢。此次合作车型为商用车动力电池，绑定客户包括世界卡车品牌排名前二的戴姆勒及帕卡（以中重卡为例，2022年北美市场戴姆勒/帕卡市占率达40%、30%，2022年欧洲市场戴姆勒/帕卡市占率达20%、17.3%）以及美国头部发动机企业康明斯，彰显公司电池产品技术实力；合作方式采取技术授权轻资产模式，在降低资本开支的同时有望给公司带来可观的业绩弹性。

3、展望2023H2，公司原有下游客户需求积极恢复，下半年有望实现环比翻倍出货增长；盈利方面，2023H1受原材料价格波动以及需求不足竞争加剧影响盈利环比有所下滑，下半年材料端成本的改善以及终端需求恢复产能利用率的提升有望支撑瓦时盈利稳定；产能方面，公司2023年底计划建成150GWh电池产能，2024年大圆柱铁锂电池以及储能铁锂电池产能也将陆续建成落地；此次合作模式达成也打开公司在北美市场的想象空间。预计2023年实现净归母利润50亿元左右（考虑激励费用)，继续推荐。