古井贡酒半年报

$古井贡酒(sz000596)$ 古井贡上半年净利润增速T6最高

赶在8月倒数第二天，古井贡2023年半年报姗姗来迟：上半年实现营收113.1亿元，同比增长25.64%；实现归母净利润27.8亿元，同比增长44.85%，是T6酒企里面，增速最高的酒企。

近45%的增速，逆天不？果然，最好的，在最后压轴出场。

看看2018年H1至今，古井贡净利润增速依次是：62.59%、39.88%、-17.89%、34.53%、39.17%、44.85%。

除了口罩那年负增长，其余年份增速全部超过30%。毫无疑问，2023H1的44.85%，难度远大于2018年的62.59%，但古井人，完成了。

默默赶路的古井贡，有没有可能，是白酒行业最大的意外？

财报显示，古井贡公司营收的86.49%，来自包括安徽省在内的华中地区，其中，安徽省占了大头。

“一省独大”，比小洋，来得更彻底。

换句话说，除了安徽、河南、江苏、湖北等少数市场，剩余的二十多个省份，都是古井贡的增量市场。咱想打谁打谁，想进攻哪里进攻哪里。

全国化、高端化，得有称手的“武器”（产品）。

年份原浆继续一马当先冲在前。

2023H1，年份原浆完成营收87.61亿元，同比大增30.67%；完成销售量36050吨，同比增长24.73%；平均销售吨价相比2022年同期提升了4.7%。

年份原浆是驱动古井贡公司长期发展的“火车头”。经过数年的培育，古20打开了成长空间，一路领跑，引领着古16等各系列产品做大做强。

目前，超级大单品古20的体量规模，相信关注古井贡的朋友，已从不同渠道掌握了相关数据。未来，古20在营收中的占比还将不断提高。

不仅中高档品项（年份原浆）保持了量价齐升，中低档产品古井贡系列亦保持了量价齐升：

2023H1古井贡系列平均销售吨价相较2022年同期提升超过12%；完成销售量16125吨，同比增长近10%。

财报显示，近两年（2022-2021年），在T6酒企里，古井贡公司年销售量居第4名（2022年销售量：洋河股份 19.53万吨、汾酒17.69万吨、五粮液 12.72万吨、古井贡9.3万吨）。

在酒道（ID：zhjd99）看来，虽然品牌溢价或产品定价权很重要，但产品销售量的大小，可能更能说明问题。

产品销售量大，保持稳定增长，至少表明：一，产品受市场欢迎，有竞争力；二，终端做的扎实，厂商配合度高，厂家团队执行力强。

量和价，仅靠价格驱动增长，不是长久之计。公司做大体量，本质上还是要依靠销售量的放量。

古井贡做到了量增价升。

不仅中高档品项量价齐升，中低档酒也做到了量价齐升——23H1古井贡酒 平均销售吨价上升超过12%，销售量16125吨，同比增长9.87%。

再看其他品项，半年报显示，黄鹤楼及其他，完成营收11.08亿元，同比增长1.63%。

这就是说，2022H1黄鹤楼及其他完成营收约为10.9亿元，而去年同期，黄鹤楼营收为6.31亿元，等于说，去年同期的“其他”（明绿液等产品），完成营收约4.6亿元。

做正确的事，赢，只是时间问题。三品四香，黄鹤楼和明绿液，未来五年，将成为古井贡公司重要增长极。

关于古井贡公司2023年业绩，6月27日的文章作过估算，兹不重复。依据业绩，古井贡B股目前所处的位置，高估，还是低估，一目了然。

灵魂之问：古井贡，会是白酒行业最大的意外吗？