爱普股份：毛利率有所回升，巧克力业务亮点多多

浙商食饮||杨骥爱普股份 ：毛利率有所回升，巧克力业务亮点多多（20230904） $爱普股份(sh603020)$

产能巧克力产能：1）杭州市的老生产线，满产能力为2万吨，但由于淡旺季的影响，实际产量约为1.8万吨；2）嘉定的老生产线，原本也有2万吨的产能，但实际产量约为1.8万吨；3）印尼的生产线拥有1万吨的产能，实际产量约为8,000至9,000吨，产能利用率约为百分之七八十；4）新产线来看，嘉定的新生产线也拥有2万吨的产能，与原有线相似，实际产量约为1.8万吨，当前上海新产能即将投产。

巧克力1）今年上半年纯脂和代脂销售比基本保持在2.5:7.5到3:7之间；2）从营收方面来看，与去年上半年相比，今年上半年的营收仅增加了1000多万元，但毛利率从9.7%增长到16.5%，这主要有两个原因，一个是产品结构的改进，另一个是公司成功锁定了原材料的价格，当前主要受限于产能。

果酱一季度公司果酱业务已经出售，二季度无果酱业务的并表贡献。

香精香料香精香料业务的营收5年内CAGR为5%~8%的，主要的波动源自香精香料业务的毛利率波动，今年上半年，香精香料业务的毛利率已经超过去年上半年的水平，有所回升，下半年香精香料业务的毛利率有望维持较高水平。

贸易业务今年上半年，贸易领域的收入仍然受到影响，主要原因是市场行情走势下行，因此需要控制经营规模，目前的毛利率仍然可以维持在合理的水平。