安集科技2023年中报点评

安集科技 2023年中报点评 $安集科技(sh688019)$

事件：公司发布2023年半年报，上半年实现收入5.75亿元，同比增长14.21%，归母净利润2.35亿元，同比增长85.25%，扣非后1.61亿元，同比增长18.61%。

点评：

经营情况优异，单季度收入创新高：
-- 公司上半年收入增长14.21%，在客户产能利用率有所波动的情况下已属不易，增长主要系客户用量上升及新产品、新客户导入所致；
-- 公司Q2单季度收入3.06亿元，同环比增长均约13%，创历史新高，一方面系下游客户产能利用率环比有所回升，另一方面更展现出公司强大的市场地位以及新产品新客户导入的卓有成效。

盈利能力保持稳定，政府补助进一步增厚利润：
-- 公司Q2毛利率54.08%，盈利能力基本保持稳定，同时销售+管理+研发费用率也整体保持稳定，财务费用则由于汇率变化和利息收入则对净利润环比有所增厚，此外上半年政府补助8329万元主要集中在二季度，大幅提升了净利润表现。
-- 最终公司Q2归母净利润1.59亿元，同比大幅增长82.02%；扣非后9065万元，同比增长6.77%，扣非后净利率29.7%，整体依然稳定而良好。

未来展望，公司作为国内抛光液、功能性湿电子化学品龙头，中长期国产化趋势不变：
-- 公司层面，1）公司作为国内抛光液龙头，在铜&阻挡层抛光液、钨抛光液、介质材料抛光液、二氧化铈抛光液等领域均在客户端持续放量，国内大客户基本全部突破，硅片、三维集成、三代半衬底等领域抛光液同样各有进展，2）功能性湿电子化学品领域，公司在清洗液、刻蚀液等领域持续放量，在碱性铜抛光后清洗液取得重要突破、先进节点验证顺利、进入量产阶段，进一步完善平台布局；3）电镀液及添加剂产品系列平台构建完成，多种添加剂产品在先进封装领域量产销售。
-- 行业层面：在当前行业下游如此逆风情况下，公司业绩仍能如此亮眼，未来随着行业稼动率逐渐回暖，下游大客户长存中芯扩产节奏逐渐恢复，公司成长将具有较大弹性；
-- 公司作为国内抛光液及功能性湿电子化学品的龙头公司，未来受益国产化的确定性较强，具有中长期的布局价值，建议积极关注。