天奇股份，与优必选合资人形机器人，率先落地比亚迪工厂场景

$天奇股份(sz002009)$ 昨晚公告与优必选科技签署合资合作协议，拟共同设立合资公司，专注于在汽车领域应用的人形机器人 的研发、制造及整体解决方案。合作协议显示，首台人形机器人样机的交付时间不晚于2023年12月底。

强call天奇股份 ，与优必选合资人形机器人，率先落地比亚迪 工厂场景（优必选的总成商）

公司与优必选科技签署《合资成立公司合作协议》，双方拟共同设立合资公司，
专注于汽车领域应用的人形机器人的研发、制造及整体解决方案。合资公司注册资本为
10,000 万元。真金白银落地，量产在即，产业化趋势明显。

双方优势互补，准备量产应用。比亚迪反馈人形机器人试用效果不错，预计今年10-11月会下第一批订单，预期比亚迪总订单需求在万台级。优必选擅长人形机器人软件和算法等；天奇股份擅长制造降本端，负责硬件制造，总成和降本。目前合资公司计划先把产能搞到1万台，尽快通过量产实现降本。目前单台价格将近70万元，计划降本到20万元以内，届时产业链会有大爆发。

应用场景多元化，打造国内第一人形机器人。合资公司在比亚迪车间率先实现了人形机器人的场景落地，并且未来会复刻到奇瑞、蔚来 等场景。公司也有布局医疗、康养、消费端等场景，未来行业的发展空间较大。优必选成立了10年了，积累了充足的人形机器人研发经验，广泛应用在央视、进博会等公开场景，目前属于国产第一梯队。

天奇总成人形机器人，核心部件逐步自制。天奇负责总成，类似T链的三花和拓普的角色，前期一些零部件还是需要外购的，后续会提高自制率降低成本。天奇之前做了物流机器人，目前合资公司已经具备了电机、伺服、驱动器、物流机器人的执行器等产品制造能力，其他部件还需持续学。

2024年wind一致预测公司的盈利在5亿元左右，保守一点按照4亿元10PE的话，主业价值40亿元。人形机器人业务远期可达10万台+/年，天奇在制造端单台价值量15万元，给予5%的净利率颗贡献7.5亿元的制造端利润；然后销售端由于持股22%的合资公司股权还会获得一部分额外的利润，假设给予20倍PE，机器人业务市值可达150亿元。公司远期市值有望达到200亿元。

备注：就像新能车有特斯拉 和比亚迪、蔚来、小鹏一样；国产人形机器人也会有较大发展机会。目前优必选的地位可以对标比亚迪。
此前：

1、公司发布2023Q1业绩，亏损近3亿元，其中由于碳酸锂等大幅跌价，公司计提存货跌价损失1.5亿元，公司目前存货非常少，计提有助于Q2开始轻装上阵；由于碳酸锂价格下行，公司减少废料回收，产能利用率降低，折旧摊销提升导致经营性亏损。

2、Q2碳酸锂企稳，有助于回收业务量价齐升。随着下游新能源汽车和储能等领域在Q2迎来修复，碳酸锂价格企稳后，公司回收业务有望在量增的基础上，并实现盈利能力改善。从长期看，回收业务是净利率6-8%左右的加工制造业，拼的是产能、技术、渠道建设等，子公司金泰阁目前已具备5万吨三元+5万吨铁锂的回收能力，并与多家电池厂和整车厂建立合作关系，打通产业链。

3、拟建立海外回收渠道，受益IRA法案。公司拟与Stellantis集团 就海外市场的合作展开交流，共同拓展海外市场动力电池回收再利用业务。在美国和欧洲等地开展回收产业链的合作，规避IRA法案影响。

4、其他业务Q1实现较好的盈利水平：循环装备和重工机械业务实现止亏和盈利，助于公司整体盈利提升。

5、预计2023年全年利润2亿元+，2024年4-5亿元，Q1业绩底，迎来最佳的配置期。

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