【商汤科技2023年中报简评】国金计算机

商汤科技2023年中报简评国金计算机

💡事件：公司发布2023年中报，上半年营收为14.3亿元，yoy-1.3%；毛利率为45.3%，较上年同期下滑20.7pct，毛利额yoy-30.6%。净利润为-31.4亿元，亏损缩窄2.0%；经调整EBITDA为-20.3亿元，亏损缩窄12.8%。

💡点评：
✨分业务而言，#智慧商业 表现最为亮眼，上半年营收为8.5亿元，yoy+50.2%，主要由于AIDC租赁景气度较高，目前公司上线3万块GPU数量，算力规模达6ExaFLOPS；#智慧城市 经营承压，上半年营收为1.8亿元，yoy-57.7%，主要由于公司将业务更多聚焦于一、二线城市，考虑到应收和现金流健康发展，预计未来该业务持续收缩；#智慧生活 营收为3.1亿元，yoy+6.7%，主要受益于AI传感器NRE贡献增加；#智能汽车 营收为0.8亿元，yoy-30.5%，主要系日本大客户NRE到期，转为按出货量收费的合作方式。
预计23年下半年营收yoy+15~20%，23~27年营收GAGR为20%+。

✨成本费用方面，上半年毛利下滑主要系硬件成本及分别服务费大幅增长，下半年毛利率预计持平或略高于上半年。上半年公司人数为5,016人，平均人数下滑16.1%，预计在智慧城市等条线持续进行人员精简，进行降本提效，因此上半年三费同比下滑6.5%（考虑股份支付则下滑4.9%）。

✨受益于公司业务结构的调整，公司上半年应收款项较22年底下滑，经营活动产生的现金流量净流出缩窄。预计公司会加大降本提效力度，以实现25~26年经调整净利润和经营性现金流量金额回正的目标。