光迅科技

9月22日日龙头概念

一、共封装光学CPO（今日涨幅6.52%，成交431.2亿元）
板块领涨个股：$天孚通信(300394)、$源杰科技 (688498)、$太辰光(300570)、$德科立(688205)、$博创科技 (300548)、$中际旭创(300308)、$新易盛(300502)、$仕佳光子(688313)、$光库科技(300620)、$光迅科技(002281)
今日CPO板块超跌反弹，主要逻辑是微软 宣布Copilot集成到windows和office，产品销量会爆炸上涨，从而带动AI硬件的起飞。
天风通信表示：
事件：今日光模块/器件/芯片多家公司大涨，算力板块复苏。主要由于微软9月21日发布会上，AI超级应用Copilot生态成为亮点：1）微软宣布AI助手Copilot将于9月26日起随着更新Windows 11以初期版本形式推出，这种"日常AI伴侣"将在秋季推广至Windows 11桌面、Microsoft 365、Outlook、Edge浏览器和搜索引擎必应。2）全球版Microsoft 365 Copilot将于11月1日面向企业客户全面推出，AI大模型商用化进程加速！
看好光模块为AI最强板块：光模块板块基本面一直以来利好不断。24年800G预期大规模放量至千万只级别，海外&国内400G需求不断上调至800G同等规模。25年800G需求持续且1.6T时代开启，我们认为光模块景气持续3年，供应格局没有变化。
随着调整时间空间逐步到位，估值也已足够便宜，博弈因素将陆续解除，后续AI大产业趋势陆续落地以及三季度业绩的兑现，有望推动板块行情重启。
二、鸿蒙概念（今日涨幅3.92%，成交236亿元）
板块领涨个股：$万兴科技(300624)、$嘉环科技(603206)、$恒为科技(603496)、$九联科技(688609)、$优博讯(300531)、$思特奇(300608)、$测绘股份(300826)、$中文在线(300364)、$软通动力 (301236)
鸿蒙概念今日继续上涨，消息面上，天眼查App显示，9月19日，鸿蒙生态服务（深圳）有限公司成立，法定代表人为陈志明，注册资本100万人民币，经营范围包括技术服务、数据处理和存储支持服务、基于云平台的业务外包服务、5G通信技术服务、互联网信息服务 等。
股权全景穿透图显示，该公司由深圳湾科技发展有限公司全资持股，后者为深圳市国资委旗下深圳市投资控股有限公司全资子公司。

光迅科技：
实力强劲的老牌光电器件及模块厂商。光迅科技是国内优秀的光通信器件供应商，公司源于1976年成立的邮电部固体器件研究所，2001年改制，2009年登陆深圳证券交易所，成为国内首家上市的通信光电子器件公司，公司连续十七年入选“全球光器件最具竞争力企业10强（第四名）”。公司主要产品有光电子器件、模块和子系统产品；按应用领域可分为传输类产品、接入类产品、数据通信类产品。
（1）传输类产品可以提供光传送网端到端的整体解决方案，包括传输光收发模块、光纤放大器、光无源器件、智能光器件等。传输光模块包括100G、400G等速率光模块，支持10km、40km、80km等传输距离。光纤放大器产品包括掺铒光纤放大器、拉曼放大器和混合光放大器。光无源器件包括AWG（阵列波导光栅）、VMUX（光功率可调波分复用器）、WDM（波分复用器）、VOA（可调光衰减器）、OPM（光性能监测功能模块）等光传送网所需的光器件。智能光器件包括WSS（波长选择开关）、OTDR（光时域反射仪）、相干器件等。
（2）接入类产品支持固网接入和无线接入应用。固网接入产品有GPONOLT/ONU、10GPON(10GEPON、10GGPON、10GComboPON)的BOSA和光收发模块等。无线接入类包括4GLTE和5G网络用CPRI/eCPRI的各种10G、25G、50G、100G灰光和彩光光收发模块。
（3）数据通信产品主要用于数据中心、企业网、存储网等领域，包括光电器件、模块、板卡、AOC产品。产品组合包括10G、25G、50G光收发模块，100GQSFP28和AOC（有源光缆），200G、400G、800GQSFPDD/OSFP，16G/32G/64GFC光模块产品。
2022年，公司实现收入69.12亿元，同比增长6.56%；实现归母净利润6.08亿元，同比增长7.25%；实现扣非后归母净利润5.46亿元，同比增长16.16%。2023年一季度，公司实现收入12.68亿元，同比下降25.92%；实现归母净利润1.02亿元，同比下降28.62%；实现扣非后归母净利润0.77亿元，同比下降42.7%。
公司的核心竞争力是光通信器件全产业链布局，拥有光芯片和先进封装技术。公司拥有从芯片、器件、模块到子系统的垂直集成能力，拥有光芯片、耦合封装、硬件、软件、测试、结构和可靠性七大技术平台，支撑公司有源器件和模块、无源器件和模块产品。其中，光芯片和先进封装技术是公司核心竞争力。光芯片方面，公司有多种类型激光器和探测器芯片以及SiP芯片平台，激光器类有FP、DFB、EML、VCSEL芯片，探测器类有PD芯片、APD芯片，公司的光芯片产品可以为直接调制和相干调制方案提供支持。封装技术方面，公司的封装平台包括有源和无源两大器件封装平台，有源封装平台分为COC平台和混合集成两大平台，支持气密封装和非气密封装。无源器件平台包括：平面光波导器件平台、微光器件平台、MEMS器件平台、无源光电器件封装平台等，支撑公司无源器件和半无源器件产品。
AIGC技术发展拉动数通光模块市场需求，公司将深度受益。根据Yole预测，全球光模块市场整体规模将从2020年的96亿美元增长到2026年的209亿美元，2021-2026年的复合年增长率为14%。其中数据通信市场规模占比将由55.2%提升到2026年的77.2%，2021-2026年的复合年增长率为19%，成为光模块市场增长的主要驱动力 。随着AIGC的快速发展，国内外大模型推理侧和训练侧数据量的快速上升，将进一步催化光模块算力需求的大幅提升。公司在数据通信领域市场全球位列第5名，同时其在数据中心800G高速产品、400GDCO系列产品取得较好进展，将受益于未来数通市场光模块的高速增长。
盈利预测、估值与评级：维持公司23年盈利预测，由于AIGC快速发展使得未来光模块市场增速预期抬升，公司作为国内优秀的光通信器件厂商将深度受益，上调24年归母净利润预测由7.32亿元至9.04亿元，调整幅度为+23.5%，并新增25年归母净利润预测为10.38亿元，23-25年对应PE为31X/24X/21X，维持“买入”评级。
风险提示：电信与数通市场基础设施投资不及预期、AI相关需求不及预期、行业竞争加剧、公司新产品及市场导入不及预期。

A股：国产光芯片龙头
在稳增长的主基调下，“东数西算”成为数字经济 时代最强投资脉络，比肩农业经济时代的“南水北调”工程和工业经济时代的“西电东送”工程。

当前“东数西算”的核心投资逻辑还是新基 建，主要是数据中心的基础设施建设。当数据中心进入高投入建设长周期，将极大刺激对光模块的需求，相关受益企业将进入红利期。

光迅科技

（硅光子技术核心概念股龙头股）光刻机用合分束器+华为+拟收购+光通信滤片

1、公司合分束器项目应用于光刻机光学系统，可满足国产替代进口的需求。

2、2022年中报显示华为和海思光电为公司第一大客户占收入比29%。

3、2023年9月5日晚公告，拟通过收购及增资的方式取得GouMax51.13%股份。标的于2015年在美国硅谷成立，是一家专业从事光学测试测量高端模块和设备的高科技公司。

4、公司镀膜产品包括光通讯用的各种滤片，CWDM滤光片已成为中际旭创、光迅科技等全球知名光模块厂商的主要供方。800G光模块为8通道滤波器价值显著提升。模压玻璃非球面透镜产品目前主要应用于光通信和光纤激光领域。

5、公司专业从事各类精密光学元组件、光纤器件研产销，产品包括精密光学元组件、光纤器件两大类，广泛应用于各领域，从传统的光学传感、照明、汽车、航空航天、量子通信、半导体等行业。

$光迅科技(sz002281)$