1-8月业绩增长延续亮眼表现，持续重点推荐！

行动教育 1-8月业绩增长延续亮眼表现，持续重点推荐！国盛教育 $行动教育(sh605098)$

🔥事件公司公告1-8月营收3.9-4.1亿元，同比+33%~40%，1-8月归母净利润1.38~1.46亿元，同比+74%~84%，其中7~8月实现营收1.0~1.2亿元，同比+20%~44%，归母净利润3258~4058万元，同比+9%~35%。

🔥预计Q3利润6000万左右我们预计Q3利润同比+30%左右，对应6000万左右，正常年份旺季排序：Q4＞Q2＞Q3＞Q1，2022Q3受Q2外部环境影响存在一定程度Q2排课后移的节奏变化，为历年Q3业绩最高值基数较高，今年淡旺季分部恢复正常，因此今年Q3业绩表现十分优异。

多重因素支撑业绩逆势高增长
🔥大客户战略成效显著年初至今公司积极落实大客户战略，锁定上市公司、区域龙头等韧性较强客群，董事长亲自牵头大客户战队周度培训与复盘，2023H1与郎酒、今世缘 、名创优品 、纳思达 等近百家行业、区域龙头达成合作，预计Q3大客户拓展取得新突破；
🔥品牌力与业务团队优势加强上市后品牌力影响力显著加强，同时预计年内销售业务团队规模正处于扩张阶段，精选人才和培育人才的高质量体系支撑人效持续领先行业；
🔥高报到率与高复购率支撑盈利水平再提升浓缩EMBA新训比例预计三季度仍保持高位，此外老客户尤其大客户复购使得销售费用端规模效应更加显著，综合看预计Q3单季度净利率35%左右，相较以往有所提升。

天基本面扎实，成长可持续，市场预期差仍在，持续重点推荐！
公司在年内持续取得淡季不淡的业绩突破不可简单理解成“逆周期”逻辑，积极调整战略突破韧性较强的大客户是最主要支撑，而企业家焦虑催生的学需求在稳增长宏观背景下可持续，市场对公司商业模式对学员企业赋能逻辑仍有较大认知差，随业绩逐步兑现以及行业影响力稳步提升，估值有望继续修复。

📈投资建议仍然维持三年30%业绩CAGR预期，当前对应2023年估值仅20倍，当前收款增长仍保持高增长，2024年业绩成长确定性亦较强，当前低估值位置继续重点推荐！历史公司深度&公司交流情况欢迎随时沟通！

风险提示：客户拓展不及预期、销售人效提升不及预期等；