名创优品：发布股权回购公告，彰显长期稳定创造价值的信心

方正商社 | 零售名创优品 ：发布股权回购公告，彰显长期稳定创造价值的信心

■9月15日，名创优品 发布了新的股票回购公告，在回购方案获批后，计划在12个月内，以不超过2亿美元的资金回购公司港交所股票/美国存托股份，公司将利用自有资金进行操作。本次操作是在上一轮股票回购方案到期后的续作（上一轮股票回购方案发布于2022年9月，金额为1亿美元）。

■建议密切关注公司股票回购操作对应的时间点。自从2022年9月公司发布股权回购方案后，具体于2022年10月从港交所回购股票169万港币、2022年10月从纽交所回购股票366万美元、2022年11月从纽交所回购股票55万美元，以上三次合计约回购价值442万美元的股票，约占总额度的4.4%。从回购时间点看，2022年 10-11月公司股价正在历史低位，适当进行股票回购成本较低，建议后续密切关注公司进行回购操作的时间点。

■分红+回购彰显公司长期创造价值的信心。2023年8月22日，公司董事会宣布年度派息，总额达到1.29亿美元，约占公司23财年经调整净利润的50%。在疫情过后公司已经全面摆脱亏损，公司在”名创合伙人“轻资产模式下，具备良好的现金流，并不需要重资本进行扩张，FY23财报披露的账面流动资金已经达到65亿，公司采用大额分红+不定期回购的方式，适度降低账面现金可以缓解企业管理中的道德风险，彰显了长期创造价值的信心。

■公司享受国内消费降级和海外市场快速增长的β，也享受着品牌升级、产品结构调整 带来的内生单店增长的公司α，更重要的是，公司在国内外都抓住了兴趣消费这一核心要素，致力于给消费者带来快乐美好的生活，作为在国内取得成功并且成功在海外多国线下拓张的零售渠道品牌，国内品牌升级下稳步增长+海外快速拓张，成长逻辑清晰，建议持续关注！

■风险提示：股票回购不及预期、分红不及预期、海外拓张不及预期、消费复苏不及预期。