积极变化，节前！

国庆小长假节前还剩9个交易日，市场面临以下几个因素。

一方面，关注节前效应，每年国庆小长假前的节日效应不亚于春节（缩量低迷）。我大致统计了过去三年节前的市场表现：

2022年，全A属于一轮趋势上涨后的回落，9月15日开始市场大幅杀跌，9月15日-9月30日累计跌了10%，在节后第一个交易日继续大跌之后，市场次日见底，然后展开一轮趋势性反弹。

2021年，全A也是属于一轮趋势上涨后的大调整，9月14日市场见顶调整，9月14日-9月29日累计跌了8%，直至节前最后一个交易日大阳线反弹，但节后市场震荡再次寻底。

2020年，全A属于高位震荡，9月21日市场在反弹之后再次大跌，9月21日-9月30日累计跌了5%，节后第一个交易日大阳线跳空反弹，次日继续大涨，后面继续区间震荡。

另一方面，节前自上而下地出现了持续性的积极变化，一旦节前效应缓解，市场可能逐渐发酵这些积极变化。

第一，稳增长的货币政策持续加码，政策态度积极。上周五的MLF操作央行实际超额净投放近2000亿元，维护节前流动性的意愿很明显，并且如期跟进下调了14天期逆回购利率，同时周四盘后，央行宣布将于今天全面降准0.25个百分点，预计释放流动性5500亿元左右，整体也是超预期的，这些都表明货币政策稳增长的力度在继续加强。

第二，从节前经济数据看，尽管难言持续上行，但最悲观的时候可能已经过去。从周一盘中的社融略好于预期，再到周五盘中的生产、需求数据边际企稳改善，都可能预示着整体宏观经济的环比增速已经触底。道路是曲折的，但在节前一系列政策落地实施的背景下，节后的前景是可以期待的。

第三，市场的监管政策已经开始实质性落地，周五盘后，证监会对我乐家居 没收违法所得1653万元，并从严处以3295万元罚款，后续将进一步加大对违规减持行为的打击力度；同时东方时尚 公告称，实控人、董事长徐雄因涉嫌操纵证券市场罪，被上海检方批准逮捕。

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