欧盟中国电动车事件点评

华创汽车欧盟中国电动车事件点评

事情发酵了一晚上以下是我们观点更新

细则
现在只是欧盟想法的露出没有细则没有更多信息其实不太清楚他们的意图是获取bargain筹码还是打击还是把车企薅过去建厂还是其它。
所以补贴如何定义车价高低如何定义是中系车还是包括特斯拉 、东风易捷特等外资合资在中国建厂的车等等都不清楚。

影响
1、 短期EPS影响不大出口欧盟的电动车量不大更新了下数据1-7月新能源出口欧洲41万辆占新能源出口总量44%占所有汽车出口总量15%乘联会口径对当前行业、对单一企业的影响比例有限。
2、 成长路径影响不大车企和零部件对海外建厂其实非常谨慎尤其车企因为整车ZZ属性很强欧洲汽车工业对中国车企的态度去年开始就非常强硬。中国整车出口目标主要是带路国家加之考虑ZZ风险和成本整车和零部件海外建厂更是谨慎优先选择非发达国家如东欧、墨西哥等。也就是说出海整车和零部件在降低对欧美的露出。
3、 整车影响电车出口欧洲多的主要是特斯拉、比亚迪 、上汽MG、东风易捷特等但占他们的比例并不大对自主车企的成长逻辑影响也不大比亚迪和上汽此前已计划在欧洲建厂。
4、 零部件影响部分零部件需要就近配套如果一部分整车由出口转欧洲本地生产零部件相应建厂的缺点是降低盈利能力带来3-5年的亏损期优点是有机会获取欧洲车企的项目订单做大收入。
5、 但是对投资情绪影响大去年以来整车和零部件成长逻辑在以下几个要素上不断增强自主崛起+电动+智能+出海+机器人 根据我们路演交流投资者对出海进程是偏乐观的所以这则新闻对情绪会有较大影响。

投资
1自主整车和零部件整体成长逻辑不受损理性的投资者应该有对制造业出海慢出海难的预期和每次价格战一样如果有情绪波动拖累股价表现则是较好的配置时机。
2我们继续看好下半年后续汽车行情表现明年有望看到景气重新上行强化EPS的持续增长而成长逻辑是不变的依然自主+电动+智能+出海+机器人其中中国面向全球整车的星辰大海是亚非拉零部件是欧美中。
3继续推荐整车长安、吉利零部件爱柯迪 、银轮、旭升、保隆建议关注以及各细分龙头等太多了参考此前周度观点吧。