#银行经营领先指标分析 2023H1实体ROIC

#银行经营领先指标分析 2023H1实体ROIC

银行的资产负债表是实体企业的映射，而决定区域银行盈利水平的核心的变量是区域经济。实体资本回报率（ROIC）在中期领先区域银行ROA中枢水平。

以浙江省为例，当地的A股上市非金融企业合计营收占浙江省GDP的比重接近60%。历史上看，ROIC领先浙江地区银行规模增速拐点5个季度左右，领先浙江地区银行新发贷款利率3个季度左右。ROIC拐点领先资产质量拐点。

23H1实体ROIC显示，本轮ROIC回落主要是上游资源企业盈利能力回落带动。行业角度来看，大多数行业ROIC没有回到历史中枢（2014年以来），而隐含不良率大多高于历史中枢，21年这一轮复苏期间ROIC提升较多的上游资源行业盈利能力仍在继续回落。

区域角度来看，东部、中部、西部地区ROIC仍在延续下行，但边际上看东部地区隐含不良率环比已经连续两个季度改善，西部地区隐含不良率则从23Q1高位开始环比大幅改善。

从实体企业偿债负担的角度来看，新发贷款利率低位企稳、ROIC回落，ROIC与一般贷款利率的差值延续2022年3季度以来的趋势进一步收窄，上市公司隐含不良率从2022年以来的高位平台期（10%-11%左右）回落至8%左右。