中直股份2023年半年报点评

中直股份 2023年半年报点评兴证军工 $中直股份(sh600038)$

事件：2023年上半年，公司实现营收105.58亿元，同比增长56.38%；归母净利润1.26亿元，同比增长632.48%；扣非归母净利润9816.04万元，同比增长3951.53%，主要系报告期内公司产品交付量增加、部分产品价格调整所致所致；基本每股收益0.21元/股，同比增长631.85%；加权平均净资产收益率1.31%，同比增加1.13pct。

分季度看，2023Q2实现营收73.31亿元，同比增长43.02%，环比增长127.22%；归母净利润1.12亿元，同比增长1857.88%，环比增长681.26%。

分产品看，2023上半年，公司航空产品实现营收104.37亿元，同比增长57.33%，占总营收比例98.85%，同比增加0.60pct；风机产品实现营收2632.08万元，同比增长14.89%，占总营收比例0.25%，同比减少0.09pct；其他销售实现营收9486.05万元，同比增长0.08%，占总营收比例0.90%，同比减少0.51pct。

2023上半年，公司整体毛利率为7.47%，同比减少0.77pct；净利率为1.11%，同比增加0.96pct；加权平均ROE为1.31%，同比增加1.13pct。2023第二季度，公司毛利率7.65%，同比增加0.34pct，环比增加0.59pct；净利率为1.52%，同比增加1.41pct，环比增加1.08pct。

2023上半年，公司期间费用总额5.97亿元，同比增长21.44%，期间费用占营业收入的5.65%，同比减少1.63pct；其中，销售费用7362.94万元，同比增长21.58%，占营业收入的0.70%，营收占比同比减少0.20pct；管理费用3.31亿元，同比增长2.91%，占营业收入的3.14%，营收占比同比减少1.63pct；财务费用-1913.74万元，同比减少314.7万元；研发费用2.11亿元，同比增长71.65%，占营业收入的2.00%，营收占比同比增加0.18pct，主要系本期公司加大研发投入所致。

2023上半年，公司经营活动产生的现金流净额-11.52亿元，2022H1为-23.83亿元，2023H1同比增加12.32亿元，主要系本报告期内公司客户回款增加较多所致；公司投资活动产生的现金流净额-1.07亿元，2022H1为-4886.85万元，2023H1同比减少5764.40万元，主要系本报告期内公司购建长期资产支付的现金同比增长所致；公司筹资活动产生的现金流净额8.17亿元，2022H1为4.37亿元，2023H1同比增加3.79亿元，主要系公司新增借款较多所致。公司应收票据和应收账款合计78.91亿元，较年初增长28.78%，其中应收账款78.07亿元，较年初增长31.81%；应收账款周转率1.51次，同比增加0.30次；应收票据8399.15万元，较年初下降58.98%。截至2023上半年末，公司存货120.60亿元，较年初下降4.72%，同比增长15.60%；存货周转率0.79次，同比增加0.34次；合同负债17.20亿元，较年初增加49.22%，同比下降25.69%。

2023上半年，公司应交税费3940.95万元，较年初下降58.76%，同比下降26.20%；税金及附加5495.23万元，同比增长487.38%。

2023上半年，哈尔滨分部实现营业收入76.63亿元，同比增长78.56%，实现利润总额2.61亿元，同比增长14.10%，实现净利润2.35亿元，净利润率3.07%；景德镇分部实现营业收入27.44亿元，同比增长25.87%，实现利润总额112.24万元，同比增加1.74亿，实现净利润652.47万元，净利润率0.24%；保定分部实现营业收入4.76亿元，同比增长0.97%，实现利润总额2279.85万元，同比增长28.74%，实现净利润1994.31万元，净利润率4.19%；天津分部实现营业收入394.61万元，同比下降1.35%，实现利润总额-751.22万元，同比减少3.08亿元，实现净利润-751.22万元。