业绩预期

贵州茅台 2001年上市的价格是31.39元，对应当年的市盈率是24倍。

二十多年过去了，当前的价格是1800元，对应当下的市盈率是33倍。

其实市盈率变化并不大，但价格却发生了天翻地覆的变化，另外再加上二十多年的分红，说明任何参与者只要有点耐心，都可以获得收益。

通过以上数据看出，市场给的估值变化不大，但价格上涨如此之高的动力，靠的就是业绩、经营等内生力量推动的，造就了价格涨了很多倍，估值却依然维持不动的奇观。

所以，我还是维持之前发帖的观点，茅台上市二十多年了，成色几何？其实早就被各路资金、机构们研究透了，在茅台身上不存在信息差、认知差，很难通过抬高估值、吹泡沫推动股价，基本只能靠业绩预期增长来推动。

幸好，业绩预期增长这块，茅台从未让人失望过。