航天电器2023年中报梳理

民生军工航天电器 2023年中报梳理

公司8月21日发布2023年中报，1H23实现营收36.2亿元，YoY +15.9%；归母净利润4.28亿元，YoY +39.4%；扣非净利润4.13亿元，YoY +38.8%。1H23毛利率同比提升3.1ppt至35.6%；净利率同比提升1.9ppt至13.4%。

🧨单季度看，2Q23实现营收18.38亿元，YoY +15.5%；归母净利润2.08亿元，YoY +40.9%；扣非净利润1.98亿元，YoY +42.6%。2Q23毛利率同比提升5.7ppt至35.3%；净利率同比提升2.0ppt至12.8%。

🧨分产品看，1H23：1）继电器营收2.1亿元，YoY +19.1%，占总营收6%，毛利率同比下滑1.99ppt至43.8%；2）连接器与电缆组件营收24.4亿元，YoY +19.7%，占总营收68%，毛利率同比提升2.75ppt至35.5%；3）电机与控制组件电机营收8.6亿元，YoY +5.1%，占总营收24%，毛利率同比提升4.34ppt至32.7%；4）光通信器件实现营收0.6亿元，YoY +8.5%，占总营收2%，毛利率同比下滑1.43ppt至24.7%。

🧨1H23期间费用率同比增加1.2ppt至17.0%：1）销售费用率同比增加0.1ppt至2.0%；2）管理费用率同比增加0.4ppt至6.7%；3）财务费用率为-0.3%，1H22为-0.6%；4）研发费用率同比增加0.4ppt至8.6%；研发费用同比增加24.1%至3.1亿元。

🧨截至2Q23末，公司：1）应收账款及票据57.37亿元，较1Q23末增加1.0%；2）预付款项1.19亿元，较1Q23末增加3.8%；3）存货7.86亿元，较1Q23末减少18.5%；4）合同负债0.56亿元，较1Q23末减少19.8%。1H23经营活动净现金流为2.69亿元，1H22为-5.32亿元，公司持续加大货款回收力度，货款回笼优于1H22；同时优化供应链物料采购结算模式，资金管理绩效改善明显。

️风险提示：下游需求不及预期等。