太辰光半年报点评

天风通信太辰光 半年报点评

$太辰光(sz300570)$
事件：公司发布半年报，上半年收入3.90亿元（YoY -17.99%），归母净利润7166.33万元（YoY -24.72%），扣非归母净利润6320.23万元（YoY -30.14%）。Q2单季度收入2.00亿元（YoY -32.25%），归母净利润4301万元（YoY -39.98%）。

1、营业收入同比下降的主要原因是海外客户需求同比放缓，归母净利润同比下降的主要原因营收下降叠加汇兑收益减少所致。但公司在营收净利缩减的情况下，业务结构有所优化：陶瓷插芯等低价产品的产销数量减少，ASP由去年的4.31元提升至5.99元。此外，受益于海外AI需求增长，公司业务近期已呈现改善趋势。

2、毛利率下降，费用率增加：上半年海外CAPEX承压以及人力成本逐步上升导致公司毛利率下降3.56pct。销售/管理/研发/财务费用率分别增长0.46/-1.02/0.55/2.27pct，管理费用率减少主要因为股份支付费用归集口径变化和绩效薪酬减少，财务费用率增加美元对人民币汇率波动 ，汇兑收益相比去年减少所致。

3、内销方面：公司加大对国内市场的开拓力度并取得明显成效，内销收入同比大幅提升44.45%。公司持续丰富和完善产品矩阵，进一步拓宽和深化产品应用场景，不断提升产品在客户端的认同度。外销方面：继续保持在密集连接产品技术与市场的领先地位，并配合客户并协作开发先进封装工艺，提供更优化的数据中心一体化光纤布线解决方案。光柔性板在可靠性、灵活性和低损耗方面具备优势，有望在AIDC光连接市场逐步渗透。