道森股份：复合铜箔设备龙头洪田科技引领行业创新发展

近期外资疯狂涌入国内新能源汽车企业，势必衍生到配套设施中。前两年炒过的票也会尽量避嫌，现在重点关注有一定技术壁垒的公司，存在技术迭代并且研发门槛高的公司。这篇我来说说PET铜箔行业。

近期也指出“中国式现代化关键在科技现代化”，在政策和政府的双重支持下，道森研发出全国首台“一步法”复合铜箔真空镀膜成套设备，也是全国首家掌握该核心技术的真空镀膜行业头部企业。拥有核心竞争力的同时，技术在行业内也是处于领先地位。并且复合铜箔优势明显，市场需求量在与日俱增。

道森股份 属于洪田科技借壳上市，现逐渐剥离道森原有的业务，目的慢慢显现出来。七月份的时候董秘也直接透露洪田的进一步收购后，会把原有的石油钻采业务全部剥离出去。
公司计划今年下半年将剩下49%的洪田科技股份收回，而六月份快速回购近200万股多半也是为洪田准备的。有意思的是今年他们有成立了一家苏州洪田高端装备研究院有限公司。另外一提，洪田的陈贤生代表去年也上了道森的董事位，确立了全部拿下的决心。
洪田优势：
1. 设备效率之所以高是因为洪田电源功率能到达35~40KW，而目前国内所有设备厂商都不超过15KW，都不敢做也无法实现。
2. 掌握的温控冷却是国内领先的技术，保证了不会出现烫伤或穿孔的现象。
3. 靶材数量国内最多的，能达到32个靶，而且不是极限还能再加。而国内其他厂家不超过26个。并且利用率80%以上也是国内最高的。良率也实现90%以上并进一步提升。
4.核心工艺采用的是更高精度的处理方式，与国内用的方式不一样。
业绩方面：预计真空磁控溅射一体机4000万左右，溅射蒸发一体机6000~8000万左右，毛利率在50%以上。今年预期做20台，明年新厂房建好后目标100台。
第三季度意向订单也转为正式订单，业绩将会开始体现出来，保持订单持续高增速的状态。洪田另外49%的业绩并表后将会更加亮眼。当业绩满足更名条件后，想象空间也就随之打开了。
真空磁控溅射一体机进口需要8000万~1个亿以上，洪田的定价也是非常有竞争力的，现在核心零部件暂时还是需要进口的，国内做的实在无法达到预期，但在逐步国产化下成本后期会继续往下打。
客户成本：预计溅射蒸发一体机的复合铜箔的完全成本能做到3块甚至3块以下。
年产能：之前一步法相对于二步法和三步法，效率太慢，而国际巨头日本的一家公司爱发科已经在六月份发布了一步法设备也证明了一步法的可行性。现在洪田的溅射一体机年产能近400万平，溅射蒸发一体机预计超出1000万平。

国内的PET铜箔技术属于落后的，洪田21年研发，22年上半年有两个海外团队的加入，到23年4月正式发布，5月份有客户组装调试，反馈都非常不错。而年底溅射蒸发一体机年底也会发布，也已经是有客户预定了，进一步说明洪田在技术上也是得到了业内的肯定。
而诺德股份 作为洪田的大客户，从铭鹰投资那战略持股5.01%的道森股份，也是稳定住一位洪田的下游大客户，并且也能多一个集团的资源经验共同在这块领域上共同加速研发，形成协同效益。
$道森股份(sh603800)$