#陕西能源#

#陕西能源#基本面这么好，现在是抄底的时机吗？哪位大佬评一下？$陕西能源(sz001286)$陕西能源(001286)
投资要点：
公司为主板注册制首批上市企业。公司主营火力发电和煤炭生产。公司控股股东为陕西投资集团，为陕西省属大型能源企业。2023年4月10，公司在深交所主板上市，公开发行7.5亿股，总股本增至37.5亿股，募集资金72亿元，主要投向清水川能源电厂三期项目及补充流动资金。上市后，陕西投资集团持股比例64%。
公司煤电一体化经营，整体业绩稳定性较强、持续向好。2019至2022年，公司营业总收入保持增长，增速维持在30%以上。公司2022年实现营业收入202.85亿元，同比增长31.07%；实现归母净利润24.72亿元，同比增长511.95%。2023Q1，公司实现营业收入51.09亿元，同比增长0.2%；实现归母净利润8.56亿元，同比增长13.33%。
2023Q1陕西省原煤产量1.79亿吨，全国占比15.51%。陕西与山西、内蒙和新疆是我国产煤大省，2022年晋陕蒙新4省原煤产量占全国比重为80.9%。公司凉水井、冯家塔和赵石畔煤矿位于陕西省榆林市，园子沟和丈八煤矿位于陕西省宝鸡市。在建的园子沟煤矿东翼项目、赵石畔煤矿投产后，公司年煤炭产能将达到3000万吨。
煤电一体化有利于促进公司增强抵御市场风险的能力。公司火电装机持续投产，发电量逐步提升。清水川三期投产后，公司坑口电站装机容量将达到862万千瓦。2019-2022年，公司自产煤外销量占商品煤产量的比例持续下降，由73%下降至39%。赵石畔煤矿建成投产后，公司煤电一体化程度将更加深入。公司在建机组和多数在运机组处于西电东送主要通道。
煤炭进口恢复，煤价趋于平稳。2023年以来我国煤炭进口量增幅较大。2023年1-4月份，合计进口煤炭1.42亿吨，同比增长88.8%。2023年以来动力煤价格趋于稳定。公司下属电厂的供电煤耗优于国家标准和行业平均水平。
公司2022年平均上网电价上浮18.80%。2021年10月，国家发改委《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》指出，“有序放开全部燃煤发电电量上网电价，扩大市场交易电价上下浮动范围”。《陕西电力市场电力交易临时补充规定》指出，“燃煤发电企业与高耗能企业市场交易价格上浮范围不受20%限制。”市场化电价政策的落地实施，促进了国内煤电上网电价的上涨。
预计2023年全国电力供需总体紧平衡，火电将发挥调节电源的角色。