上周预料到了回调，本周等待反转信号

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一、大盘大跌，模型小跌

01 概述

上周五至本周四个股模型共做出7次有效买入指令和22次有效卖出指令，累计收益率-1.50%。

起自6月5日截止7月21日，模型累计盈利22.36%，同期沪深300 表现为盈利-0.58%，表现大幅跑赢沪深300。

二、反转的机会

NO.1 预料到了回调

上周日的深度分析第一段，就是提示大家本周大概率会回调，同时注意沪深300收涨反弹后的机会。

遗憾的是虽然预料到了回调，但一直没有等到反弹，好消息是我们预设的条件没有被触发，所以也躲过了这周的主要下跌；个股模型虽然买入浮亏，但整体来看属于承受正常波动，一波反转肯定能出坑。

下周我们的预设条件不变，仍然是看沪深300是否能够收涨，当然前提还是000300不要跌破3820的箱体下沿；之前有读者问什么叫收涨，其实就是尾盘14:55左右，看一眼是不是上涨状态，一般这种大指数集合竞价阶段不会出现大波动，如果符合条件买入即可。

NO.2 流动性的关键作用

目前市场基本有个共识，就是A股已经在一个便宜的位置了，反转的基本条件也都差不多凑齐了，但大盘就是犹犹豫豫磨底。在经过几天思考后，我们觉得还是乐观估计了股市反转上涨最关键的因素：流动性，想要股市涨，钱是最重要的。

大致可以把中国的机构投资者分成4类：

-公募：发行冷淡，短期没指望。

-私募：赚钱效应差，成交量低。

-银行保险：风险偏好低，通胀不见涨不会增配股市。

-外资：全村的希望。

说来说去，堂堂的大A现在还真是得看外资的脸色，说到底目前配置A股的资金依然是天量；但外资最近日子也不好过，而且我们的货币政策也难以对外资造成很大影响。而最影响外资流动性的，还得是美联储的态度，如果美联储下周表态是鸽派的，那对流动性就是好消息，如果是鹰派就是坏消息。

回过头看过去的一些年份，就能比较清晰看清外资流动性的作用。比如2013年和2022年10月，估值也都见底了，但是流动性比较差（联储没宽松/加息没结束），股市就也没有大行情，即使便宜。而比如2016年（联储没加息）、2019年1月（即使贸易战）、2020年5月（疫情），赶上联储降息都有比较好的行情。所以当前问题的核心，还是下周美联储会议表态的偏向。

NO.3 对下周A股的预判

至于如何评估美联储会议表态是鸽派还是鹰派，我们认为可以拿欧洲央行的表态作为评估基准。欧洲央行目前态度明显已经软化，上周表态称7月之后加息不确定，联储如果比这个表态强硬，就是鹰派；如果比这个表态温和，就是鸽派。

下周故事最可能的两个版本大致如下：

-欧洲央行鸽派+美联储鸽派，外资流动性转好，同时欧美经济风险一般，没有明显的萧条预警，那A股这里大概率是一个月度甚至季度级别的反转行情。

-欧洲央行鸽派+美联储鹰派，外资流动性转差，那人民币也会走弱，A股这里大概率还要继续磨底甚至下跌，但同时国内官方可能也会释放更多政策托底。

所以下周的决策也相对简单，第一是观察美联储是否鸽派，第二是看沪深300是否能走出涨势，如果二者都满足，那大概率会是一波好的反转行情。

三、周评

01 指数

上证指数 本周下跌2.16%，深证成指 下跌2.44%，创业板指 下跌2.74%，指数全部下挫，而且一个比一个跌的惨。

核心问题还是市场没信心，成交量地量摩擦，难以走出持续的行情；下周重点看美联储表态，决定操作方向。

02 板块

板块仍然看好新能源+消费里的汽车，本周汽车仍然是为数不多表现良好的板块，新能源随着需求端的进一步改善，也有望走出业绩反转的效果。

随着官方政策的不断出炉，也能看出这次仍然是想走基建带动经济的路线，但今年的基建更多是偏向新基 建，也就是高端制造业方面的基础设施建设。

每个交易日我们都会更新对于市场的判断和我们自己的操作。

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