到底谁是本次周期的王者 ETF ？

2013年 最初的 东方财富 2013年的股本是 6亿左右，现在股本 达到 158亿 ，

  2013年 东方财富财富 业绩 几厘钱，不到 1分钱 ，

  9年后 东方财富 股本增加到 158亿 之多，股价最高涨了100被 。

  其实无论是 东方财富 还是 腾讯 ，历史的网易  乃至 阿里  百度 ，

  这些公司的 巨大成功 和 公司的第一领导 有直接的关系 ，

  现在 自动驾驶 开始走入快车道 ，

  早在8年前 ，四维图新的程鹏 就开始提出 汽车大脑战略 ，

  可谓是 超级战略眼光 ，

  还有 几个月时间，L3 量产后，公司的产品 就进入到 爆发周期 ，

  这个做为公司的几个高管是 非常明白的 ，

  外界对 公司的战略 保持了 非常大的质疑 ，

  也就是 公司的 高精地图  ＋ 芯片的 自动驾驶 方案 好像是选错了 方向 ，

  其实 现在的 包括华为在内的 问界车型 是 L2 ＋系统，根本不是 L3 系统 ，

  L3 系统才开始对 四维图新的 核心产品 有巨大 需求 ，

  现在的L2  主要是 通过 硬件的 雷达 摄像头等 域控制器 ，

  但是 车企的成本过高 ，

  新程系统 具备 低价 闭环 安全 的 粘性特征 ，

  那些一线的车企 傻么 ？纷纷与 四维图新 合作 ？

  但是大多的 投资者 乃至机构投资者缺乏耐心 和对 公司高管的战略的认同而已 。

  亦庄本身就是 世界自动驾驶 产业基地 ，

  上次周期船长荐股的 本地的 石大胜华 ，其实就是 石油产业基地的细分世界第一公司 ，

  本次周期的 新程科技 就是 世界自动驾驶产业基地的 细分世界第一 自动驾驶公司的意思 ，

  业绩只代表过去 不代表未来 。

  假如按照业绩 投资 某股票的话，那么 10年前的 东方财富 能涨100被吗 ？

  船长投资组合过 鑫富药业 东方财富 万昌科技 特锐德 这些公司 ，

  公司的名字就带着 公司的第一高管 董事长的名字 ，

  石大胜华的 石大 和 现在的亦庄 实际一个 意思 ，

  在中国的 山东东营 一说 石大，都知道是 中国最高的 石油大学的意思 。

  北京人 都知道 亦庄 是自动驾驶产业基地 。

腾讯公司，正是在马化腾率领的团队奋力拼搏之下，才取得了如此优秀的业绩。大股东MIH公司可以说从腾讯公司市值的飞涨红获益匪浅，因此，从长期的合作角度和利益角度来看，MIH公司显然对于马化腾为首的腾讯管理层非常满意。
因此，从当前角度来说，腾讯公司依然在快速发展，这是非常需要马化腾来谋划好未来腾讯公司发展的大局的，因此，让马化腾拥有很强的控制力，肯定对于腾讯未来发展特别有好处，也有利于所有的股东。
综上所述，马化腾能够绝对控制腾讯，就是因为腾讯董事会人员的合理安排，MIH只有两个董事会成员，话语权不大。而且马化腾领导下的腾讯让MIH获得了巨额的利润。因此，马化腾拥有控制权对于所有股东都是有利的。 

  ---- 亦庄投资 作为财务投资者 ，其实是 通过接手 股权 重组了懂事会 ，

  四维集团转让了股权 ，那么 四维图新的董事长岳涛 肯定下位 ，

  亦庄看好的 程鹏 成为新的公司的 董事长，也就是 第一领导人 ，

  董事会的新成员 是 5位 ，也都是 程鹏的人的意思 。

  MIH钟情腾讯有眼光。MIH中文全称是米拉德国际控股集团公司，是Naspers子公司，主要从事电视技术开发和运营。看好腾讯有以下原因。第一，看好互联网行业发展，与自己的电视主业有关联，助于打造多媒体平台，打造互联网电视产品。第二，看好中国的市场潜力，希望自己的电视业务进入中国。第三，看好中国的互联网机会，早在1999年，MIH就在中国设立了脉搏网公司，受到新浪、网易、搜狐的围追堵截，市场前景堪忧，于是投资腾讯，借腾讯之船站稳中国市场、抗衡互联网巨头。 MIH与马化腾的股权变化。MIH中国业务发展副总裁网大为在腾讯最困难的时候与马化腾相识，从中牵线搭桥，最终促成投资腾讯。多年来，MIH从香港盈科数码手中收购腾讯20%的股份，从IDG手中也收购了12.8%的腾讯股份，从马化腾以外的创始人收购13.5%的腾讯股份，与腾讯共同瓜分了IDG剩余股份，至此，MIH持股50%，从股权结构上与马化腾平起平坐。马化腾肯定不会把自己的股权卖给MIH，他还想掌控腾讯，MIH剑走偏锋获得股权，只能说明MIH互联网投资眼光非常高。2004年，腾讯IPO增加股本，稀释原股东股份。MIH的股权从50%降至37.5%。2015年，MIH又降至34.27%，马化腾只占10.6%。最近，根据腾讯年报，MIH股比为31.17%，还是为腾讯公司控股股东，马化腾是第二大股东，持股为8.61% MIH控股不为控制。从腾讯发展看，MIH在极力获取股份，是为了利益最大化，而不是与马化腾“争权”，马化腾在腾讯多年来都是一言九鼎的。相反，MIH非常信任马化腾，早在初期就放弃了所持股份的投票权，通过公司章程等形式，将腾讯的经营管理、规划决策交由马化腾和其他联合创始人，而马化腾与联合创始人的博弈，使得马化腾有绝对的管理权和投票权。所以。腾讯是受控于马化腾的，MIH只跟着分红，与股权变化无关。回顾以下，MIH因腾讯而挣得盆满钵满，其眼光、理念、放权等思维，值得我们学。欢迎关注，批评指正。

  那么 亦庄投资的眼光 理念 放权非常重要 ，

  我们也知道 亦庄投资 过去的 手笔 ，

  至于未来亦庄是否 持续增加股权 ，估计有后续的 众多动作 ，

  亦庄投资的大股东 的靠山 背景 是 亦庄经济开发区财政审计局，也就是大金主  ，

  财政局是干啥的？是 管理钱 玩钱的 。

记者注意到，拟成为四维图新第一大股东的屹唐新程，成立于2022年10月，注册资本约22亿元。公司股东分别为北京屹唐敦胜科技合伙企业（有限合伙）（简称“屹唐敦胜”）、北京亦庄国际新兴产业投资中心（有限合伙） （简称“亦庄投资中心”）和北京图小象企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“图小象”）。
其中，亦庄投资中心持有屹唐新程97.48%的股份，亦庄国投为公司实际控制人。

---- 新程的名字就是 新兴产业投资中心，新 ＋ 图小象 实际第一大股东 程鹏 的 程，

新程 公司，就是程鹏用极少的股权 形成对 四维图新的 掌控权 。

去年我就此做过 分析 ，未来的股权 改革转让 的新生性 特殊性 。

也就是 亦庄看好 公司的总经理 程鹏，并出资 为他 成为董事长 打下基础 ，

利益捆绑，而且还要避嫌，股价在转让收购 以前不能涨 ，假如现在四维图新的业绩不是 巨亏 ，

那么四维图新的股价 现在20 30块，那么就有 国有股低价转让的嫌疑 ，

那么就会对 公司的股权转让和 高管的实际控制人改革形成 巨大的政策风险 ，

大家看 ，图小象公司的名字的意思 ，四维图新的几个高管的极小的持股 控制大象公司的寓意。

四维图新的股权转让 相当于 过去的财务投资者 亦庄北京屹唐 拿出20亿 ，

重组了 董事会，叫自己看好的 程鹏上位 ，

绑定 四维图新的高管 ，叫他们为自己干活 。

实际上去年至今的亏损，公司的财务报表有 财务洗澡的嫌疑，

试想 假如现在四维的股价 20乃至30块 ，

你们几个高管 14.08 买股权，是不是有国有资产贱卖的嫌疑 ？

四维的股价 暂时不涨 ，原因就是 公司的股权结构还没有清晰 。

公司的股权比较分散 ，本次的股权转让 类似 管理层收购行为，

四维图新在公告中提到，亦庄国投通过下属企业屹唐新程受让股份的目的，是认同四维图新的业务和战略，看好四维图新的投资价值与未来发展，同时通过积极响应中国四维本次公开征集转让，助力支持中国四维的改革与发展。

亦庄国投作为专注服务北京经开区科技创新和产业发展的国有投资公司，拥有一整套政策、金融、产业等方面的支持政策工具包，未来亦庄国投与四维图新、中国四维完全可以结合各自资源禀赋与优势，开展更多互利合作。

四维图新是国内导航电子地图头部企业，公司最新市值近270亿元。但近年来，随着公司第一大股东中国四维持股比例的持续下降，四维图新股权越来越分散。2023年一季报显示，四维图新前十大股东仅持有公司约26.87%的股份。

对于此次股权抓让，深交所的关注函重点要求公司说明本次交易完成后公司的股权结构、经营管理决策机制及后续安排、目前董事会席位及后续调整安排等情况。 同时要求公司结合合伙协议中关于企业日常管理、经营决策及合伙企业存续期、合伙人退出安排、利润分配方式等事项的约定，说明后续将如何保证股权稳定性及防止控制权之争的风险。

这5名有限合伙人目前均在四维图新担任高管。其中，程鹏任公司副董事长，自2015年至今一直担任公司总经理以及战略委员会、提名委员会委员，他在图小象合伙认缴比例达到59.98%，认缴出资3232.59万元。此外，图小象合伙的普通合伙人北京澄智科技企业管理有限公司也由程鹏持股99%。
除程鹏外的其余高管还包括公司财务总监、副总经理、董事会秘书等，他们的认缴比例均为10%。
由于图小象在屹唐新程的出资比例仅有2.5%，而亦庄投资中心的出资比例达到97.48%，四维图新在公告中提到，屹唐新程的实际控制人为亦庄国投。
不过，屹唐敦胜的合伙协议约定，合伙企业的投资决策事项由合伙人会议负责，执行事务合伙人应根据合伙人会议的决策意见，具体执行合伙企业的投资业务。
此外，合伙协议提到，合伙企业作为四维图新股东，对除合伙企业以外其他四维图新股东提出的涉及、引起或可能引起董事、高级管理人员变动的议案以及其他损害四维图新利益的议案行使表决权；以及屹唐新程作为四维图新股东，对除屹唐新程以外其他四维图新股东提出的涉及、引起或可能引起董事、高级管理人员变动的议案，以及其他损害四维图新利益的议案行使表决权时，各合伙人同意按照图小象合伙的意见对相关议案行使表决权。
通过这一协议条款，图小象合伙可能对屹唐新程施加重大影响。而图小象合伙则由四维图新多位高管所控制。
基于此，关注函也要求四维图新根据合伙人会议的表决机制及董事会席位安排等，说明图小象合伙是否能实质上对公司实施控制，是否构成《上市公司收购管理办法》第五十一条中管理层收购的情形。

---那么问题来了 ，就是 深交所的问询 ，公司具体给的回复就很重要了 。

假如程鹏用 千分之2的股权 控制了 上市公司 ，实际上就是 一种新型的实际控制人 ，

公司的实际控制人 是 公司的几个高管，实际控制人 其实就是程鹏，

假如是这样的话 就是公司的长期的巨大利好 。

股权转让最终落地，最关键的是 几个高管形成对新公司的 话语权，

还有就是 原来的董事长退位 ，程鹏为 四维图新的 新的董事长 ，

也就是 亦庄通过接手股权 ，改组董事会 ，或者叫董事会重组 ，

但是这种方式比较 新颖 ，证监会问询的 意思是 这个新程科技 如何避免未来 股权争夺，

比如是不是 和 其他的财务投资者形成 新的一致行动人 ，或者亦庄是否有后续的 动作 。

新的股权结构 也就是绑定 高管与公司财务投资者 基金投资者的长期利益 ，

简单的说 就是你们几个高管 要做好公司，搞好业绩，叫财务投资者 基金最终赚到钱 ！！！

四维图新的新的股权结构框架结构 形成 ，

看起来复杂，我们看看华为的股权结构：

华为公司的最大股东为华为工会委员会，持有公司99.35%的股权。相比之下，华为公司的创始人之一、CEO任正非只拥有公司0.65%的股份。华为的管理结构是微妙而复杂的，不是简单的股权比例问题。公司的所有权和控制权都集中在公司的管理层手中，而这些管理层由任正非和其他高管组成。

华为虽然只有0.65%的股份控制在任正非手中，但他的影响力却远远超过了他的所有股份总和。华为在股权激励方面做得非常好，通过股份激励来提升员工的归属感，增强他们的凝聚力。任正非在华为公司的创新精神和领导力为公司的快速发展打下了坚实的基础。虽然华为的管理结构比较特殊，但华为公司的管理层主要由任正非和其他高管组成，并且公司的所有权和控制权都集中在公司的管理层手中。

---那么新的四维图新的第一大股东 是 北京亦庄投资，持有公司的 大概百分之10的股权，程鹏持股虽然只有大概千分之1，但是他的影响力 超过了他的所有股份的总和。

大概这个意思 ，程鹏虽然只持有新程公司的 百分之1的股权，但是却可以说了算 。

比如 假如船长 想带领大家 通过持股四维图新的股票来说了算 ，那么必须买进 超过10点的股权 成为第一大股东，也就是要拿出超过 25亿的资金 ，这个难度极大 。

新程公司通过股权结构的架构 形成，程鹏在新程说了算 ，进而在 新的四维图新说了算，大概这个道理 。

管理层合伙，形成对第一大股东的 控制，进而在 新的四维图新上说了算 。

公司的所有重大决策 其实就是 这几个人说了算的意思 ：

程鹏 姜晓明 梁永杰 孟庆欣 毕垒 。

深交所发出 关注函的意思 是 叫公司进行说明 ，

关注函要求公司说明根据合伙人会议的表决机制及董事会席位安排等，说明图小象合伙是否能实质上对公司实施控制，是否构成《上市公司收购管理办法》第五十一条中管理层收购的情形。

因为新的股权结构 投资者都看不懂 ，

北京亦庄出大头 ，这几个人出小头，但是 这几个人 高管说了算。

北京亦庄本身就是 公司的第三大股东，通过接受第一大股东的股权转让 ，

顺利叫自己看中的 程鹏取得董事长职位，也就是将以前的 董事长岳涛下位 。

新的董事会 成立，并且通过 股权结构 成为控制第一大股东 。

说明后续将采取何种措施保证股权稳定性及防止控制权之争的风险，

就是说 第一大股东 采取何种措施 保护股权稳定，

第一大股东 是否进一步 增加持股比例？ 是否和其他 股东形成一致行动人 方案等等 后续措施 。

@alexshen 关于程鹏 船长历史里分析过 ， 

  他其实一直是 四维图新的经理 总经理，也就是职业经理人 ，

  他历史里谈过 四维图新的市值目标 要到 1000亿 对应股价 45块 ，

  他是 历史里四维图新的 汽车大脑的战略提出者 ，

  其实阻碍 四维图新发展的 就是 第一大股东 原来的 四维集团的 岳涛，他本身也是 四维集团的书记，

  很多的人 认为所谓的央企背景，其实 是阻碍四维图新的最大阻力 ，

  再就是 第二大股东的 腾讯系，第一大股东 和 第二大股东的矛盾重重 阻碍了四维图新的发展 ，

  新程科技 入主后 其实解决的 核心问题就是 程鹏最终成为 新的四维图新的 第一掌舵人 ，

  这点 非常重要 ，特别重要 ，

  胜利261理念公司的 寓意也有 这种含义 ，

  也就是 公司的名字 用的是个 人名，船长解读过胜利261理念公司的寓意 ，

  胜利261原名叫 伊丽莎白公主，也就是 第一领导的名字 ，

  A股的 东方财富 鑫富药业 万昌科技 特锐德都是这个寓意 。

  四维图新的 第一大股东 第二大股东 以及众多的财务投资者 基金投资者 无法形成合力 ，

  现在 未来 新程科技的 实际控制人 其实就是 四维图新的这几个 高管 ，特别是 程鹏 会当选为董事长 ，

  他是 用生命 热爱 公司的职业经理人 。

  刀郎型 人才 。

程鹏，鹏程万里，哈哈

历史里 四维图新的高管 反复减持自己公司的股票 ，

  本次 四维图新的高管 算是与 亦庄新程 一起增持自己的股票 ，

  这肯定属于长期利好 ，虽然市场反应平平。

  假如你是高管，你能叫自己的 投资打水漂么 ？

  亦庄新程实际上 就是为 程鹏成为董事长 成立的一家新的公司 。

  程鹏就是 四维图新的汽车大脑的 转型升级的 战略 执行者 ，

  四维图新的 原来四维集团的董事长  岳涛本身 也是 四维集团的 书记，

  也就是过去的四维图新的董事长 一把手是个 官宦 ，

  现在换成了 职业经理人 程鹏先生 ，

  属于 央企 国企 改革的 升级 ，船长历史里 分析过程鹏先生 ，

  一个非常热爱 公司实业 职业的经理人 ，

 本次的底部 也可以叫做是 程鹏底 ，那么就是 新程科技的底部啊 ，

 新的征程 新的旅程 开启了 。

 先看18.6 再说 ！

四维今天再度高开低走，恰好今天指数短期出现较大幅度下跌 。

第一大股东股权转让的不确定性 已经消除 ，

公告显示，图小象为四维图新核心经营管理人员参与的持股平台。

其中，四维图新副董事长、总经理程鹏认缴出资最多，认缴出资额为3232.59万元，认缴比例为59.98%。
其他几位高管的认缴出资金额为538.93万元，认缴比例为10%。

如果几位高管可以对董事会施加影响，又直接负责公司日常经营，还能够通过层层持股对董事、高管变动有话语权，那么，四维图新的实控人是谁呢？

----那么综合分析 这个实际控制人 其实就是 新的董事长程鹏 ，

一种基于新型的公司控制人的结构框架 。

程鹏出资 3000多万 ，公司做大做强 本身对 他的利益就很大 ，

新程公司本身也大概率是 为 程鹏量身打造的 ，

未来的四维图新的 管理层拥有对 公司的掌控权 。

程鹏 ---新程科技 ，

历史里的 东方财富 ----其实先生 谐音期市的寓意 。

鑫富药业---董事长郭鑫富 ，万昌科技---郭万昌 ，特锐德 ---于德翔 ，

公司的名字 取公司的董事长的 名字 ，

中华文化，博大精深 。