存储价格下探到底部，AI服务器需求旺盛带来3-8倍需求

1，供给端：原厂库存虽然仍然不低（6-7个月），但持续减产以及接下来下游中间环节模组及代理厂商抢跑补库有望加速原厂去库；2，需求端：三大下游应用中，手机、PC经过两年低迷，库存基本出清，新品发布，容量升级均拉动需求改善；服务器方面，AI服务器需求旺盛带来3-8倍存储需求，通用服务器有望下半年启动拉货，跌加CPU升级推动DDR5渗透。整体判断，下半年需求加速改善。投资思路：重点看好海外海力士、美光，映射到A股，当前重点关注AI新需求的低估值标的香农XC和澜起KJ。香农XC：HBM核心标的，稀缺性强（海力士映射），参考其他模组及SSD厂商估值，香农不到2倍PS，市值仍然有较大空间；澜起KJ$澜起科技(sh688008)$：公司库存去化，下半年服务器需求改善，CPU厂和存储大厂力推DDR5，DDR5与DDR4价差缩小，当前处于低位。同时看好后期业绩改善存储标的兆易CX、北京JZ$北京君正(sz300223)$、东芯GF、普冉GF、恒烁GF等，以及上下游环节的江波L、朗科KJ、德明L、深科J、万润KJ等。