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天禄科技——面板国产替代新逻辑,打破海外垄断

23-07-17 15:21 1538次浏览
长夜庭安
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先简单阐述一下目前面板板块上涨的逻辑:


1、价格持续上涨, 7月面板价格持续上涨,超市场预期:近期TrendForce 公布7 月上旬面板报价,预期7 月电视面板价格32 寸涨2 美元,43 寸涨3 美元,50 寸与55 寸分别涨6 美元,65 寸涨7 美元,75 寸涨8 美元。涨价持续,打破市场认为面板三季度不能持续涨价预期。


2、需求端增加,TrendForce 预计,除了中国品牌客户,其他主要品牌客户也开始增加采购,针对下半年的促销旺季预做准备,预估整体采购动能季增7~8%。


3、供给侧持续改善,韩国、台湾厂商退出,大陆厂商竞争格局向好。


4、个股业绩,在彩虹股份 Q2利润回正超预期之后,京东 方A的Q2利润再度超预期,进一步验证面板周期反转。


不过这个反转主要是因为持续惨烈的价格战逼退了韩厂,国内几大巨头京东方 和TCL等已经可以控制行业周期波动,他们减产价格自然就上去了,所以底层逻辑还是供应端。其实说白了就是国内大厂逼退了韩厂,现在还是减仓控制价格反弹。面板行业可谓是真正将定价权掌握到了自己手中,实现了国产替代。


在面板行业中,龙头就是京东方A和TCL,价值量占比高的主要是玻璃基板和偏光片,产业链上游液晶材料、偏光片、驱动ICLED背光等产业链。


天禄科技 基本面:

1、公司传统主营业务做显示器导光板,目前主要涉及笔记本台式机液晶电视显示,全球市占率做到20%+,全球第一。公司产品广泛应用于台式显示器、笔记本电脑、平板电脑、高端灯具以及液晶电视等领域,终端客户涵盖惠普 、戴尔、微软 、三星、LG、华为、小米、夏普、创维、联想、Acuity 等中外知名品牌的产品中。


2、当前公司主要关注点在TAC膜。业务横向延伸,TAC膜唯一国产代替厂商。TAC 膜,即三醋酸纤维素膜,包括基膜、功能膜、位相差膜等,是显示面板中偏光片的重要原材料,起到对偏光片的保护和光学特性调节的作用,大幅提升产品性能及质量,该材料一直未实现国产对进口的替代。2023 年 3 月,公司在安徽省滁州市高新技术产业开发区成立子公司,建设以 TAC 膜为主的高分子新材料项目,目前已形成了相关的技术储备,用于研究、生产、销售TAC膜,该项目一期投资约 9 亿元,可实现年产 6500 万平方米。公司与产业链公司合资成立子公司切入TAC膜赛道,将于2024年下半年投产国产TAC膜,打破海外公司(富士,柯尼卡)垄断,开辟第二成长曲线。


目前TAC膜的行业痛点在于,当前TAC膜被海外企业垄断,国内无一家企业有能力生产。目前产能供给紧张,日资龙头不断涨价,京东方自身每年采购额超70亿元,有意带领产业突破技术壁垒。

PET膜、COP膜以及PM­MA膜在客户、工艺和成本上无法替代TAC膜;国内做TAC膜需产业链扶持+配方技术和工艺技术+资金壁垒。客观看国产难度大,投资大,集中在设备端就要几个亿,国内的相关人才也少,加工中的技术难度也大。


公司优势:

1、公司本次优势在于产业链龙头强势赋能(京东方A作为股东大力扶持),前期几年加之准备充分,三年前京东方就开始委托公司做tac相关调研,并挑选牵线多家团队供天禄选择。

2、公司挖到了日本人才,签订五年协议,配方配液都带过来了,通过了化学检测。


3、本次融资也没有向二级市场伸手,董事长资金全额拿定增1.5亿,产业链募集资金3.2亿,银行借贷2亿,侧面说明公司信心。


个人认为天禄是确实是踏踏实实做事,从他近期的动作来看并非完全讲故事,其次短期无法证伪和同样证实。虽然近期涨了一些,但整体市值还是很小(目前只有30亿左右),中线空间还很大,应该是值得关注的成长股标的。

以上仅是个人对天禄科技的观点记录,并非投资建议,不构成买卖依据。


专注趋势主升,关心产业趋势逻辑,关注个股逻辑。

后续的主贴和跟贴里,我会持续跟踪分析这只票,欢迎大家跟帖交流。
$天禄科技(sz301045)$
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长夜庭安

23-08-02 10:39

0
理财的成功与否和你的智商关系不大,但和你的行为惯紧密相关。

一个无法控制个人情绪的天才可能会引发财务上的灾难,但反过来看——那些没有接受过专业金融教育的普通人,也可以凭借与智商衡量标准无关的良好行为惯,最终走向富裕。
长夜庭安

23-08-01 19:28

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今日27元附近10%仓位加仓天禄科技
乘风追龙

23-07-21 19:29

0
老实说这里不是你这种风格
小杰小豆

23-07-18 18:15

0
老师好像行研专家啊
长夜庭安

23-07-18 17:00

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今日30元附近10%仓位建仓天禄科技
长夜庭安

23-07-18 16:58

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个人波段做T中
长夜庭安

23-07-18 16:57

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拧巴孩子

23-07-18 14:56

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同问
五到十倍

23-07-17 16:29

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@长夜庭安 创意信息还能拿吗?
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