2023年07月17日券商研报汇总

海通证券 研报：上周资金净流出89亿元，而前一周净流出298亿元（中性） 上周资金净流出89亿元，而前一周净流出298亿元（皆未统计银证转账数据）。

投保基金公司的银证转账数据只公布到2017年6月，之后的数据用证券业协会的证券公司 客户交易结算资金来统计，22Q2余额为21300亿元，较21Q4上升2300亿元。

上周偏股型基金新发行32亿元，23年累计（截至2023/07/14）发行1886亿元。

上周ETF净申购现金规模为25亿元，年初至今（截至2023/07/14）为732亿元。

上周最后一天融资余额14934亿元，较前一周减少50亿元。

上周产业资本净减持67亿元，前一周净减持92亿元。
------------------------------------------------华泰证券 研报：港股或迎阶段性配置窗口期，关注港股互联网投资机会（中性） 港股或迎阶段性配置窗口期，关注港股互联网投资机会
港股3Q23有望进入“补库预期”阶段，港股主要的赚钱效应集中在主动补库阶段（历史上涨概率100%）。此外，财报视角，港股相对A股更强的分子端弹性或将支持港股相对行情表现。考虑纳斯达克 vs恒生科技相对点位（15年来91%分位数）、MSCI中国vsMSCI新兴市场相对点位（13年来11.5%分位数）和AH相对点位（较合理水位高约9%，接近22年12月初位置），港股估值或进入“击球区”。此外，美债利率与汇率或阶段支撑港股流动性，中美关系缓和或提振风险偏好。配置：β改善预期升温，α边际改善信号初现的互联网板块，重点推荐美团与阿里巴巴 。

港股Q3有望进入“补库预期”交易，分子弹性或支持相对A股行情表现
参考本轮PPI见底时间、历次去库时长&周期底部合意库存水位，港股3Q23有望进入“补库预期”交易。港股主要的赚钱效应集中在主动补库阶段，复盘本世纪6次库存周期，港股在主动补库阶段实现了100%的上涨概率，在其他阶段则并不强势。从财报视角来看，根据Factset一致预期结合自上而下拟合模型，港股分子端23年或将逐级而上（23H1E季累盈利增速5.5%，23年全年8.5%），下半年弹性高于上半年或支持港股行情。（《流水不争先，争滔滔不绝》23.6.27）相对A股半年0.7%、全年5.1%的盈利增速预期，临近中报季港股分子端或支持相对行情表现。
------------------------------------------------万联证券 研报：截至6月30日，6月央行公开市场操作货币净投放10690元（中性） 宏观流动性延续合理充裕：截至6月30日，6月央行公开市场操作货币净投放10690元。MLF投放方面，6月央行延续超额续作，MLF净投放370亿元，为连续第七个月超额续作，1年期MLF利率调降至2.65%，7天期逆回购利率调降至1.9%。跨季时点资金波动加大，但降息后，同业存单利率较上月走低，交易量震荡上升，市场流动性维持合理充裕。

新增社融与信贷数据好于预期，信贷结构向好：6月当月新增社会融资规模为4.22万亿元，好于市场预期。分结构看，新增人民币贷款3.05万亿元，较上年同期增加2400亿元，实体经济融资需求改善势头不改。新增中长期贷款占比为67.42%，较去年同期提高1.00个百分点。

TMT交投热度回落，汽车板块换手率边际抬升：与6月相比，7月多数行业换手率回落，市场交投热情边际转弱，传媒、计算机、社会服务、通信等行业换手率回落幅度最大，汽车、有色金属行业换手率提升幅度靠前。7月交易活跃的板块中，TMT板块交易热度较此前明显回落，汽车板块换手率边际显著抬升。其中汽车板块受到新能源补贴政策出台利好提振，交易热度高涨，换手率提升较6月提升2.35pct达6.36%，居全市场首位。

------------------------------------------------东莞证券 研报：周五三大指数震荡整理，两市量能有所增加（中性） 后市展望：周五三大指数震荡整理，两市量能有所增加。早盘三大指数集体高开，随后沪指在3200点上方横盘震荡，临近午盘有所拉升，午后指数冲高回落，之后维持高位红盘震荡至收盘。个股板块涨跌互现，通信、计算机、传媒、电子等板块涨幅靠前；电力设备、汽车、家用电器、美容护理等板块相对较弱。市场环境方面，国家能源局公布6月全社会用 电量7,751亿千瓦时，同比增长3.9%；城乡居民生活用电量1,108亿千瓦时，同比增长2.2%。1-6月，全社会用电量累计43,076亿千瓦时，同比增长5.0%；用电量整体呈现稳步增长，侧面反映经济的逐步复苏。从技术面来看，指数已震荡反弹至60日均线下方，存在一定压力，但指数并未出现显著下跌，说明市场多头在此位置表现顽强，同时北向资金继续净买入。随着后续市场情绪的不断修复，以及汇率的持续反弹，预计市场将继续震荡反弹，关注北向资金流向、量能变化和板块轮动，操作上建议关注金融、建筑装饰、公用事业、食品饮料和TMT等行业。
------------------------------------------------爱建证券 研报：市场震荡回升（中性） 市场震荡回升。上证综指报收3,237.70点,周涨幅1.29%，成交金额17,284.26亿元；深圳成指11,080.32点,周涨幅1.76%，成交金额25,614.91亿元；上证50 指数2,547.94点,周涨幅2.35%，成交金额2,629.35亿元；沪深300 指数3,899.10点,周涨幅1.92%，成交金额10,325.02亿元；中证1000 指数6,544.46点,周涨幅0.35%，成交金额8,783.47亿元；创业板综指2,838.23点,周涨幅1.78%，成交金额11,326.01亿元。本周市场震荡回升，权重引领市场反弹，参与者情绪回升，基金仓位均值平稳。整体来看，市场调整后回升，震荡格局依然在维持。受人民币汇率回升影响，权重板块表现较好，而中小市值相对较弱。市场板块轮动依然，存量博弈特征未变。美元指数受美国经济数据影响，有部分去年基数较高的原因，因此也不宜过于乐观，未来仍存反复。同样国内经济恢复也是在反复的状态中，市场格局和特征难以改变，我们依然要有所谨慎，注意控制风险。

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