AI+通用服务器共振，算力持续升级打开成长空间

中泰电子|PCB板块AI+通用服务器共振，算力持续升级打开成长空间

AI+通用服务器共振带来PCB板块量价齐升：1）AI服务器：算力是本轮AI创新最底层土壤，大模型的持续迭代以及应用发展也将伴随算力产业链的升级，AI服务器用PCB层数、材料、设计要求等显著高于通用服务器，单台服务器PCB用量接近1.5w。2）通用服务器：预期新服务器平台将于23Q4批量出货，届时将带动互联网大厂新一轮换机需求，新服务器平台层数较旧平台提升25%，材料也迎来升级，预计价值量提升接近一倍；3）我们预计23Q4开始通用服务器放量后将形成与AI服务器的业绩共振，为布局相关领域公司带来高弹性。

800G交换机升级在即，竞争格局盈利能力更优：1）英伟达 在发布GH200的同时也发布了首款为AI网络建立的51Tb/sec的以太网交换机，今年华为、新华三均发布了800G交换机产品，交换机作为数据中心中数据传输的核心部件，算力持续提升必然带动交换机的升级；2）目前交换机主要以400G为主，400G交换机用PCB已采用28层M7材料PCB，800G交换机PCB层数将使用32层M8材料，价值量提升近2.5倍，预计25年800G交换机出货量将超过400G交换机，显著打开成长空间。交换机用PCB技术难度更高，竞争格局更优，盈利能力更强。

建议关注服务器/交换机产业链：沪电股份 、奥士康 、胜宏科技 、景旺电子 、深南电路 等 $奥士康(sz002913)$

风险提示：行业景气不及预期；行业竞争加剧