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《易经》：稳定下来，是一个人转运的征兆
阿澜澜阅史记 2022-05-31 08:00 发表于江西 随着社会日新月异的发展，人们逐渐以极快的速度迈向了崭新的生活。回顾过往，我们能从新中国成立后的每一个十年清楚地看见社会的变迁。这样的进步对于一个国家、一个民族来说无疑是好事，但对于生活在这个社会中的个人来讲，则多少带了些被推着前进的意味。在这个发展速度越来越快的新时代，人们过着“快餐”一样的高速生活，偶尔想要停下来休息一会儿，就会看见无数人前仆后继地从后面涌来，久而久之，人就会变得焦虑，也会慢慢忘记稳定的意义。

在我国的经典著作《易经》中，有这样一句话——潜龙勿用。别看这句话只有四个字，可它却包含着丰厚的内涵。“潜龙勿用”是易经中乾卦的象词，它所表达的意思是：在任何事情发展之初，哪怕势头非常好，也要认清自己的渺小，而不要盲目自信，只有厚积薄发，才能在日后取得真正的成功。从这句话中，我们能轻而易举地感受到稳定对于一个人的重要性，因为只有稳定而不是大起大落，我们才能为自己赢得时间与机会。那么稳定究竟可以带给一个人什么，我们又应该怎么做呢？接下来就让我们从三点来讲一讲“稳定”二字。

拥有稳定的心态

“稳定”二字并不单指稳定的生活，也指稳定的心态。在每个人的生活中，“自己”都是生活的主体。我们独立于世，需要自己为自己做出选择与决定，而这个时候，稳定的心态就成了我们不可忽视的宝藏。无论在何种境地之下，保持稳定的心态都能使我们拥有清醒的思考，也能让我们看清前方的道路。除此之外，稳定的心态也能让我们在生活中更好地认识自己，只有对自己有了准确的认知，我们才能合理地安排日后的道路，为自己做出最适宜的规划。由此我们可以看出，稳定的心态是每个人都需要努力拥有的东西。

聚沙成塔，积少成多

在当今这个快速发展的时代，每个人都渴望搭上顺风车，为自己赢得一鸣惊人的机会。但实际上，能够真正把握机会实现自我飞跃的人总是寥寥无几，更多的人最终只能选择脚踏实地，一步一个脚印。而在这个过程中，我们虽然难以获得短时间内的成功，却也拥有了可以为自己积累各种资源的机会。一件事如果坚持了一万次，那么它就会从不擅长变为擅长，同理，一个人若在稳定中日复一日地积累，也会为自己使自己得到彻底的升华。水滴能滴穿硬石，沙子也可以堆成高塔，我们所要做的，就是在稳定之中提升自我，将“少”变成“多”，最后也可以将“不可能”变为“可能”。

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转运之始，在于稳定

生活上的稳定与心态上的稳定，往往会给予一个人舒适与平静的生活。在这样的生活之中，人们除了能得到身体与心灵上的舒畅之外，还常常能够拥有意外的惊喜，那就是能力上的稳定。要知道，这个世界上并不存在能够使人一鸣惊人的好运气，所有的运气都是在日复一日的积累下等来了爆发的机会。一个人拥有了稳定而可以持续上升的能力，那么他自然就会得到重视，也就更能“走运”。这份运气并不是突如其来，而是如前文所说，聚沙成为了塔，而稳定的重要因素，也正在于此。

在快节奏的生活之中，人们常常渴望迅速的成功与荣誉，却忽视了这并不符合事物发展的规律。从牙牙学语的婴儿长成可以独立生活的大人，我们花费了许多时光，而从一个鲁莽富有冲劲的学生到成熟的社会人员，我们也需要花费许多时光。没有什么能够一蹴而就，能够在稳定的时光中不断充实自己，才是我们能够做到的最容易的事情。

阅读 13 澜阅史记

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《易经》：稳定下来，是一个人转运的征兆
阿澜澜阅史记 2022-05-31 08:00 发表于江西 随着社会日新月异的发展，人们逐渐以极快的速度迈向了崭新的生活。回顾过往，我们能从新中国成立后的每一个十年清楚地看见社会的变迁。这样的进步对于一个国家、一个民族来说无疑是好事，但对于生活在这个社会中的个人来讲，则多少带了些被推着前进的意味。在这个发展速度越来越快的新时代，人们过着“快餐”一样的高速生活，偶尔想要停下来休息一会儿，就会看见无数人前仆后继地从后面涌来，久而久之，人就会变得焦虑，也会慢慢忘记稳定的意义。

在我国的经典著作《易经》中，有这样一句话——潜龙勿用。别看这句话只有四个字，可它却包含着丰厚的内涵。“潜龙勿用”是易经中乾卦的象词，它所表达的意思是：在任何事情发展之初，哪怕势头非常好，也要认清自己的渺小，而不要盲目自信，只有厚积薄发，才能在日后取得真正的成功。从这句话中，我们能轻而易举地感受到稳定对于一个人的重要性，因为只有稳定而不是大起大落，我们才能为自己赢得时间与机会。那么稳定究竟可以带给一个人什么，我们又应该怎么做呢？接下来就让我们从三点来讲一讲“稳定”二字。

拥有稳定的心态

“稳定”二字并不单指稳定的生活，也指稳定的心态。在每个人的生活中，“自己”都是生活的主体。我们独立于世，需要自己为自己做出选择与决定，而这个时候，稳定的心态就成了我们不可忽视的宝藏。无论在何种境地之下，保持稳定的心态都能使我们拥有清醒的思考，也能让我们看清前方的道路。除此之外，稳定的心态也能让我们在生活中更好地认识自己，只有对自己有了准确的认知，我们才能合理地安排日后的道路，为自己做出最适宜的规划。由此我们可以看出，稳定的心态是每个人都需要努力拥有的东西。

聚沙成塔，积少成多

在当今这个快速发展的时代，每个人都渴望搭上顺风车，为自己赢得一鸣惊人的机会。但实际上，能够真正把握机会实现自我飞跃的人总是寥寥无几，更多的人最终只能选择脚踏实地，一步一个脚印。而在这个过程中，我们虽然难以获得短时间内的成功，却也拥有了可以为自己积累各种资源的机会。一件事如果坚持了一万次，那么它就会从不擅长变为擅长，同理，一个人若在稳定中日复一日地积累，也会为自己使自己得到彻底的升华。水滴能滴穿硬石，沙子也可以堆成高塔，我们所要做的，就是在稳定之中提升自我，将“少”变成“多”，最后也可以将“不可能”变为“可能”。

转运之始，在于稳定

生活上的稳定与心态上的稳定，往往会给予一个人舒适与平静的生活。在这样的生活之中，人们除了能得到身体与心灵上的舒畅之外，还常常能够拥有意外的惊喜，那就是能力上的稳定。要知道，这个世界上并不存在能够使人一鸣惊人的好运气，所有的运气都是在日复一日的积累下等来了爆发的机会。一个人拥有了稳定而可以持续上升的能力，那么他自然就会得到重视，也就更能“走运”。这份运气并不是突如其来，而是如前文所说，聚沙成为了塔，而稳定的重要因素，也正在于此。

在快节奏的生活之中，人们常常渴望迅速的成功与荣誉，却忽视了这并不符合事物发展的规律。从牙牙学语的婴儿长成可以独立生活的大人，我们花费了许多时光，而从一个鲁莽富有冲劲的学生到成熟的社会人员，我们也需要花费许多时光。没有什么能够一蹴而就，能够在稳定的时光中不断充实自己，才是我们能够做到的最容易的事情。

阅读 13 澜阅史记

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研究延长A股市场交易时间等内容受到市场热议。
自评：（1.利好券商业绩：交易时间延长，市场总成交金额增加，佣金收入增加。2.利好证券交易印花税：市场总成交金额增加，股票印花税佣金收入增加。）自评：这项政策实施的可能性很大，因为管理层在研究。如果实施这项政策，那么除了“活跃资本市场、提振投资者信心”之外，管理层是否为降低证券交易印花税做准备。如果降低证券交易印花税，国家这项收入会降低，为了减低降低证券交易印花税的损失，用“适当延长A股市场交易时间等内容”来做一定的对冲。

古老的《易经》透露：有三种人命途多舛，希望其中没有你  澜阅史记 2022-08-22 10:42 发表于江西 但凡中国人，大多知道《易经》是一本蕴含着宇宙智慧的古代著作。在当今社会，《易经》也早已走出国门，成为外国学者争相研究的对象。

但是若要问《易经》具体讲了些什么，揭示了什么真理，又为何能够穿越历史长河保持如此旺盛的生命力，很少有人可以说得明白。

是啊，《易经》思想之深邃，智慧之恒久，运用之广博，不是简单浏览翻阅就可以轻易领会，也不是三言两语、一纸文章就可以说得清道得明的。

但若要取其最核心也最精妙的观点，那便是变化之道——万物时刻都在变化，呈“对立统一、相反相成”的关系；而变化过程中的规律是恒定的，这些不变的定数，就是囊括人世间、甚至整个宇宙万物的真理。

今天，我们就从《易经》的观点出发，以人的命运发展为例，看看什么样的人是《易经》指出的、注定命途多舛的人。

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上九，亢龙有悔

这卜卦出自易经《周易·乾》。按字面意思理解，便是“龙飞过九天、飞得过高，便会产生悔意”；取其含义，便是物极必反，盈不可久的意思。

《易经》认为，凡事皆有度，不懂得量度、不懂把握分寸的人，纵使拥有再好的机遇、再高的天资，也会将好事变坏事，从而走向衰落，沦为命苦之人。这与我们常说的“乐极生悲”、“好景不长”有异曲同工之妙。

事实上，能证明这一点的事例也数不胜数，以前段时间国家打击教培行业手段之凌厉即可见得——若不是教培行业为发展牟利不断制造焦虑，让家长苦不堪言、让学生负担过重，又怎会受到如此果决又致命的打击？

这个准则放在一个庞大的行业来说都行得通，对于渺小的个人而言，效果就更明显了，更多的事例在此不再赘言。

如何防止这种情况发生，《易经》也给出了答案，即“用事物的反面来牵制事物的无序扩张”。

就好像，用“慢”牵制“快”，用“亏”牵制“盈”，只有掌握了这个方法，才能避免凄苦的命运。

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君子以明庶政，无敢折狱

这句话记录在《易经》贲卦中，认为君子当以客观事实作为依据判断是非，而不能粗暴地只凭主观臆断。不注重事实、凡是只顾迎合自己心意的人，就是《易经》指出的第二类苦命之人，其危害甚大。

这一点看似简单，实则极具迷惑性。若一个人打定主意要掩耳盗铃、自欺欺人地生活，他就好似活在虚浮世界，连真实的人生都无法体验，又何谈好命与幸福？

不注重他人感受，不懂得协作互赢，在世间更是没有半分立足之地。可叹的是，当今社会的人们越来越注重自我和想象，忽视他人和现实，逐步走进固步自封的怪圈之中，从而衍生出许多本可避免的悲剧。

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不恒其德，无所容也

小时候我们总被教导，做事要有始有终，不可半途而返。其实，在修养德行方面更应如此，《周易·成传·恒》中就明确指出了这一点。

在成长的过程中，每个人都会形成自己的世界观、人生观、价值观，并以此来指导自己的方法论。

如果一个人的德行发生了纰漏，那么他早晚有一天会在这个地方栽跟头。事实证明，德行失修的人所获得的往往都是蝇头小利，而他承蒙的损失将会是所得利益的百倍、千倍，这样如何不可悲？

反之，如果能够坚持品德的建设，走正确的道路，做正确的事，那就是最有价值和最有意义的人生。

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《易经》读起来虽深奥晦涩，可若拆解下来，说的其实也是最淳朴、最朴实的价值。大道至简，说的大概就是如此。希望大家空闲之余都能花点时间读读《易经》，重拾那些被遗忘的、不起眼的、被忽视的人生真理

不恒其德，无所容也。小时候我们总被教导，做事要有始有终，不可半途而返。其实，在修养德行方面更应如此，《周易·成传·恒》中就明确指出了这一点。

在成长的过程中，每个人都会形成自己的世界观、人生观、价值观，并以此来指导自己的方法论。

如果一个人的德行发生了纰漏，那么他早晚有一天会在这个地方栽跟头。事实证明，德行失修的人所获得的往往都是蝇头小利，而他承蒙的损失将会是所得利益的百倍、千倍，这样如何不可悲？

反之，如果能够坚持品德的建设，走正确的道路，做正确的事，那就是最有价值和最有意义的人生。

君子以明庶政，无敢折狱。这句话记录在《易经》贲卦中，认为君子当以客观事实作为依据判断是非，而不能粗暴地只凭主观臆断。不注重事实、凡是只顾迎合自己心意的人，就是《易经》指出的第二类苦命之人，其危害甚大。

这一点看似简单，实则极具迷惑性。若一个人打定主意要掩耳盗铃、自欺欺人地生活，他就好似活在虚浮世界，连真实的人生都无法体验，又何谈好命与幸福？

不注重他人感受，不懂得协作互赢，在世间更是没有半分立足之地。可叹的是，当今社会的人们越来越注重自我和想象，忽视他人和现实，逐步走进固步自封的怪圈之中，从而衍生出许多本可避免的悲剧。

上九，亢龙有悔。这卜卦出自易经《周易·乾》。按字面意思理解，便是“龙飞过九天、飞得过高，便会产生悔意”；取其含义，便是物极必反，盈不可久的意思。

《易经》认为，凡事皆有度，不懂得量度、不懂把握分寸的人，纵使拥有再好的机遇、再高的天资，也会将好事变坏事，从而走向衰落，沦为命苦之人。这与我们常说的“乐极生悲”、“好景不长”有异曲同工之妙。

事实上，能证明这一点的事例也数不胜数，以前段时间国家打击教培行业手段之凌厉即可见得——若不是教培行业为发展牟利不断制造焦虑，让家长苦不堪言、让学生负担过重，又怎会受到如此果决又致命的打击？

这个准则放在一个庞大的行业来说都行得通，对于渺小的个人而言，效果就更明显了，更多的事例在此不再赘言。

如何防止这种情况发生，《易经》也给出了答案，即“用事物的反面来牵制事物的无序扩张”。

就好像，用“慢”牵制“快”，用“亏”牵制“盈”，只有掌握了这个方法，才能避免凄苦的命运。

政策底后市场底何时出现？中信建投：已近在咫尺 中信建投陈果何盛责编谭华2023-08-26 14:46 ①中信建投研报表示，当前市场已经体现出历史上市场底附近的许多特征；
②和历史上相关案例不同，本次市场调整并非经济趋势下行，本次市场底已经近在咫尺。

中信建投研报指出，七月政治局会议确认政策底，近期市场再度探底，投资者关心市场底何时出现。当前市场已经体现出历史上市场底附近的许多特征，包括但不限于：①公募及券商机构自购旗下基金，且集中在权益类产品；②近200家上市公司实控人或董事长提议回购，或董事会预案计划进行回购；③股债收益差已经跌破均值-2std，到达历史低位。

但和历史上相关案例不同，本次市场调整并非经济趋势下行，而是处于弱复苏进程中的暂时性波折，经济的整体修复情况仍然向好，中信建投认为本次市场底已经近在咫尺。

●政策底和市场底之间的逻辑关系

政策底到市场底之间的演绎过程，其实就符合周期搭台后的三种演绎路径——乐观情形（继续上涨）、中性情形（平台整理）和悲观情形（再度回落）。如果政策行情得到市场认可，那么市场就不再继续探底，对应乐观情形和中性情形，此时政策底就是市场底。但如果后续政策不及预期、经济数据不及预期或其他利空打击市场信心，那么市场就将朝着悲观情形演化，即政策行情结束、周期搭台失败，此时市场就有可能在跌破前期的政策底后继续探底，最终形成一个市场底，而市场底有可能也是一个政策底。

●政策底向市场底演绎的历史案例

2011年10月，市场在汇金公司增持四大行股票和货币政策微调预期的催化下形成政策底，而后在2012年1月总理“提振股市信心”的催化下形成市场底；2012年9月，市场在发改委批复万亿基建项目和汇金公司增持工行等催化下形成政策底，而后在2012年12月中央政治局会议“积极稳妥推进城镇化”的催化下形成市场底；2018年9-10月，市场在政府发声支持民营企业的催化下形成政策底，而后在2019年1月央行宣布全面降准的催化下形成市场底。

●市场底附近的相关特征

复盘历史可比案例，中信建投发现市场底附近有以下特征：①资金行为方面，市场底附近伴随着基金自购以及上市公司回购的显著增加；②市场点位方面，PETTM普遍位于历史极低水平，股债收益差普遍低于均值-1std甚至-2std；③调整时间方面，第一个政策底到最终的市场底之间，平均会经历40个交易日，但也有部分案例仅用时20余个交易日。

●风险提示：疫情恶化、中美关系恶化、欧美经济硬着陆等。

以下为报告全文：

七月政治局会议以来，市场有所回暖，但近期再度拐头向下，并创出本轮调整以来新低，这一现象引发了市场对于政策底和市场底之间关系的讨论，本文旨在通过复盘历史可比案例，回答下列问题：政策底和市场底之间有怎样的逻辑关系？市场底何时到来？

二、政策底和市场底之间的逻辑关系

当经济表现低迷或资本市场表现低迷之时，国家会出台一系列的政策组合拳来稳定市场预期，如果这个政策足够重磅，那么就将确认股市的政策底，即市场阶段性由弱势转为强势的拐点，也就是我们在此前的报告《这次会出现价值搭台成长唱戏吗？——“市场策略思考”之七》中提到的周期搭台。那么后续会有三种情形：乐观情形、中性情形和悲观情形。

其中，乐观情形和中性情形都意味着政策行情得到市场认可，市场不再继续探底，此时政策底和市场底是重合的。但倘若后续政策不及预期、经济数据不及预期或其他利空打击市场信心，那么市场将朝着悲观情形演化，即政策行情结束，周期搭台失败，这时市场就有可能在跌破前期的政策底后继续探底，最终形成一个市场底，即市场在未来较长时间内的底部。值得注意的是，市场底有可能也是一个政策底。

三、政策底向市场底演绎的历史案例

2011Q4—2012Q1

2010年以来，大规模刺激政策后通货膨胀的快速上行就成为了我国货币政策的核心制约，流动性的拐点也就成为了市场的核心关注点之一。2011年上半年，央行连续提准加息，同时欧债危机的愈演愈烈加速了市场的下挫。下半年以来，大盘已经进入下跌通道，市场情绪极度低迷。2011年10月11日，市场在汇金公司增持四大行股票消息的刺激下大幅高开，虽然随后股指再度震荡下行，但第一个政策底已经得到确认。次日，大盘长阳反攻，市场预期汇金的自主加仓不会是国家队增持的句号，后续国家还将出台相关的配套措施。虽然随后市场再度回落，但10月24日午后市场开始流传“央行决定自10月27日起下调准备金率1.5%”的消息，大盘再度开启反弹，第二个政策底得到确认。随后，强调“更加注重政策的针对性、灵活性和前瞻性，以适应形势的变化”、周小川作出“货币政策要有灵活性和针对性”的表述，被市场解读为货币政策出现微调；同时，三年期央票和7天、28天期正回购的暂停、10月下旬四大行信贷投放的猛增等信号进一步确认了货币政策的转向。然而好景不长，在国际版传言和欧债危机蔓延的影响下，政策行情最终结束，指数再度探底，直到12年年初总理提出股市信心论才确认市场底（也是一个政策底）。

2012Q3—2012Q4

2012年9月7日，大盘罕见长阳确认第一个政策底，背后是发改委密集审批通过万亿交通运输项目，但随后行情再度回落；9月27日，大盘再现长阳确认第二个政策底，背后是30余家创业板公司同时表示不减持、险资放闸投资股市以及证监会的利好传闻，而后汇金公司增持工行、监管层鼓励券商创新先行先试等消息继续提振市场信心，大盘有所回暖，但最终再度转弱并继续探底；直到12月4日的中央政治局会议提出积极稳妥推进城镇化、有序推进农业转移人口市民化，“未来的空间在城镇化，每一个百分点的城镇化率，对应的都是上千万人口以及数以万亿元计的投资和消费”，市场底才得到确认（也是一个政策底）。

2018Q4—2019Q1

2018年9月13日开始，官媒密集发文驳斥吴小平的《中国私营经济已完成协助公有经济发展的任务，应逐渐离场》，同时政府连续表态支持民营经济，市场的“国进民退”担忧有所缓解，第一个政策底得到确认，但类似以上两个案例，市场随后再度回落探底；10月19日，刘鹤重磅发声“为了所谓‘个人安全’、不支持民营企业发展的行为，在政治取向上存在很大问题，必须坚决予以纠正”，并表示“政府高度重视股市的健康稳定发展”，市场信心得到提振，于是第二个政策底得到确认；2019年1月4日，央行宣布全面降准，市场底才终于得到确认（也是一个政策底）。

四、市场底附近的相关特征

我们统计了历史上历次市场底附近的特征（包括资金行为，市场点位见底标志以及政策底和市场底之间的天数差异和涨幅差异），发现市场底附近主要有以下特征：①资金行为方面，市场底附近伴随着基金自购以及上市公司回购的显著增加；②市场点位方面，PETTM普遍位于历史极低水平，股债收益差普遍低于均值-1std甚至-2std；③第一个政策底到最终的市场底之间，平均会经历40个交易日，但也有部分案例仅用时20余个交易日。

当前市场已经体现出历史上市场底附近的许多特征，包括但不限于：①多家头部公募及券商机构宣布自购旗下基金，主要集中在权益类产品，规模近13亿元；②近200家上市公司实控人或董事长提议回购，或董事会预案计划进行回购；③股债收益差已经跌破均值-2std，到达历史低位。此外，和历史上历次市场底不同，本次市场调整并非经济趋势下行，而是处于弱复苏进程中的暂时性波折，经济的整体修复情况仍然向好。综上所述，我们认为本次市场底已经近在咫尺，下半年股市布局的黄金时点已经出现。

风险分析：

（1）疫情形势恶化超预期，如果疫情零星反复形势超预期恶化，那么企业供应链、生产活动等都将势必受到影响，从而面临业绩下滑或增速不及预期风险；

（2）国内经济复苏或者稳增长政策的效果不及预期，如果国内经济面临企稳压力，地产风险发酵，复苏力度不及预期，那么整体市场走势或继续承压，后续市场对政策刺激效果的信心可能进一步滑落；

（3）美联储加息超预期，如果美联储持续激进加息，美元流动性收紧，作为全球资产定价锚的美债利率将面临继续上行风险，国内货币政策也或将面临一定约束；欧洲高债务率高通胀高利率情形下，债务危机再次出现，或面临硬着陆风险。

中信建投：政策底和市场底之间的逻辑关系。
当经济表现低迷或资本市场表现低迷之时，国家会出台一系列的政策组合拳来稳定市场预期，如果这个政策足够重磅，那么就将确认股市的政策底，即市场阶段性由弱势转为强势的拐点，也就是我们在此前的报告《这次会出现价值搭台成长唱戏吗？——“市场策略思考”之七》中提到的周期搭台。那么后续会有三种情形：乐观情形、中性情形和悲观情形。

其中，乐观情形和中性情形都意味着政策行情得到市场认可，市场不再继续探底，此时政策底和市场底是重合的。但倘若后续政策不及预期、经济数据不及预期或其他利空打击市场信心，那么市场将朝着悲观情形演化，即政策行情结束，周期搭台失败，这时市场就有可能在跌破前期的政策底后继续探底，最终形成一个市场底，即市场在未来较长时间内的底部。值得注意的是，市场底有可能也是一个政策底。

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《易经》读起来虽深奥晦涩，可若拆解下来，说的其实也是最淳朴、最朴实的价值。大道至简，说的大概就是如此。希望大家空闲之余都能花点时间读读《易经》，重拾那些被遗忘的、不起眼的、被忽视的人生真理。