医药现在能不能买？

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模型结论

三个目标指数今天继续回调，沪深300 昨天拖出下影线，今天又走出十字星，技术面明天看涨；而从估值角度来说，三大目标指数都是极具投资价值的位置。

医药更像谁？

这两天随着医药行业全面反腐的持续开展，今天之前A股医药板块可以说是鬼哭狼嚎，但今天医药却逆市走出阳线，而且是低开高走的阳线。这又让不少人跃跃欲试起来，在网上也看到很多人说，现在的医药就是塑化剂时期的白酒，三聚氰胺时期的牛奶，简直就是第三次现象级行业投资机会！但也有人说，千万不要盲目抄底，现在的医药就是前几年的教培，后面是万丈深渊！那现在的医药更像谁呢？

首先说说医药和当年白酒、牛奶的不同点，最重要的一点是，塑化剂和三聚氰胺都是行业被动出现的意外事件，是自下而上的，并不是官方牵头主动打压的。其次白酒和牛奶是消费的主力，用互联网黑话来讲，是国家促进经济增长、消费升级的重要抓手；而医药呢，是需要国家补贴的行业，另一方面还要消耗国家医保，说白了那两个是赚钱货，医药是赔钱货。

再说说医药和教培的不同点，官方打压教培行业，本身是想打压底层教育的过度内卷，继而缓解大家的育儿压力，提升出生率；这点跟韩国很像，韩国也是一直打压教育底层内卷，不管顶层内卷。而打压医药行业，一方面是为了社会稳定，这点看看除了医药股民外的群体是不是拍手称快就知道；另一方面也是减少税收支出，甚至提升财政收入的一步棋。

历史不会简单重复，但会押韵。在我们看来，不能简单地把医药看做当年的白酒、牛奶或者是教培，硬要比拟的话，我认为更像美国近20年来的地产行业，二者都面临盈利模式和估值方式的巨大转折。

医药现在能不能买？

要解答这个问题，我们要重新梳理下医药企业将来可能的经营状况，在我们看来医药反复的最终方向是：让老百姓 用上吃得起的好药。因为一个底层劳动者，可能不介意富人喝茅台 、吃鱼翅、住别墅，但他大概率不会允许自己、父母、孩子吃不起药看不起病，而富人可以花钱买到更好的药物和技术延续生命，尤其是在我国的医保体系下。

在我国医药行业的民生属性，天生决定了它不能成为毛利太高的行业。所以这回反腐的优先级也很明确，先打销售费率高的大型民企，国资和外企放一放再说，像那种还没商业化也没营收还在研发阶段的公司，被错杀的可能性最大。

让老百姓用上吃得起的好药，最近的医药反腐是要解决“吃得起”的问题，毕竟在老龄化逐渐严重的今天，医保社保必须精打细算；其次是解决“好药”的问题，在未来中国的顶层设计中，医药行业一定也是“技术为王”的领域。

最后我们回到一开始的问题：现在的医药能不能买？我们大概率会聚焦在ETF和中药板块，创新药目前不太明朗，真正技术好的药企还没完全跑出来，所以可以关注医药ETF和中药你仔细想想，是不是也在一定程度上满足“吃得起”和“好”的属性，至少证伪成本极高。尤其是以药店售卖为主的OTC类医药，受的影响更小，如果被错杀到较低位置，可以重点关注，买一手逆境反转。