氟概念: 券商认为氟化工全产业链将进入长景气周期（中性）

券商认为氟化工全产业链将进入长景气周期（中性）一、概述
我国氟化工具有资源特色，产业覆盖化工、建筑、电化学、集成电路等多个领域，形成了有/无机氟化物、氟碳化学品、含氟聚合物及含氟精细化学品等产品体系和完整门类。

数据显示，我国氟化工主要产品产量稳定增长，2022年达到约398.4万吨，预计2023年我国氟化工产品产量可达402.8万吨。
二、简介
氟化工的源头：萤石

萤石矿产的应用领域广泛。除钢铁、电解铝、水泥等传统领域以外，萤石在氟化工领域的消耗占比高达52%，其终端产品可运用于半导体、制冷剂、新材料及锂电池制造等高新技术产业。受益于我国氟化工行业的蓬勃发展，预期未来氟化工行业对萤石的需求量将不断增大。

作为重要的不可再生资源，萤石在全球范围内储量有限。目前全球查明萤石资源储量约3.2亿吨，其中墨西哥、中国、南非、蒙古四国萤石储量位居世界前列；2020年全球萤石资源产量约824万吨，其中中国为世界最大的萤石产出国，其萤石产量高达世界萤石总产量的65.53%。

作为世界最大的萤石产出国，我国的萤石贸易在国际上具有重要地位。自2016年以来，我国萤石进口量增长迅速，而萤石出口量则总体呈现下滑趋势。2018年我国萤石进口量同比增长417.5%，进口量首次超过出口量，萤石资源由净出口矿种转变为净进口矿种。

氟产业链中最重要的中间体：氢氟酸

氢氟酸是制备许多重要工业物和聚合物的重要原料，广泛用于电子电器、医药、冶金、化工、轻工、农药、日用、建筑和军事等领域。氟化氢常态下为无色、有刺激性气味的有毒气体，其水溶液氢氟酸是氟化工产业链中最重要的中间体，具有强烈的腐蚀性，属有毒危化品。氢氟酸主要通过硫酸作用于萤石制成，可以作为有机氟化合物、金属氟化物的前体，也可以作为催化剂和溶剂使用，其下游主要产物主要有氟化盐、氟聚合物、制冷剂及含氟精细化学品等。目前，我国氢氟酸的第一大应用市场是氟烃工业（主要产品是制冷剂等），占氟化氢总消耗量的64.6%。其次是含氟精细化工，约占13.6%。随着氟化学品的广泛应用，无水氟化氢作为最基础的氟化工产品，其市场在不断扩展。冰箱、空调用的致冷剂，氟乙烯生产用的二氟一氯甲烷、医药农药中间体、氟化盐类产品、含氟电子化学品、含氟涂料、氟塑料、氟橡胶等等，近年来的发展速度都相当快。

氢氟酸主要可分为有水氢氟酸及无水氢氟酸。其中有水氢氟酸呈弱酸性，可作为干法、湿法氟化铝的主要原料，也可用于酸洗金属、蚀刻玻璃及硅晶体，还可作为催化剂使用。无水氢氟酸为强酸性，主要在制作电子级氢氟酸中得到应用，是氟化工产业链中重要的生产原料，可制取有机、无机氟化物及氟制冷剂。

氟化工体量最大的下游：制冷剂

制冷剂，又称冷媒，是空调热泵以及冷冻冷藏系统中循环流动以实现能量转换的重要媒介。制冷剂可以在蒸汽压缩式制冷循环系统中通过相变来实现热量的吸收与释放，因此被广泛运用于工商、家电、汽车空调等领域。目前制冷剂可以分为自然制冷剂和人工合成制冷剂两大类。自然制冷剂主要有无机化合物类（例如NH3，CO2等）和碳氢化合物类（如乙烯、丙烷、异丁烷等）；人工合成制冷剂中的典型代表是卤代烃类物质，如氯氟烃（CFCs）、氢氯氟烃（HCFCs）以及氢氟烃（HFCs）等。受益于低毒、不燃及稳定等特性，人工合成的含氟制冷剂迅速占据市场的主体地位。

二、分析
开源证券指出，氟化工全产业链将进入长景气周期，从资源端的萤石，到碳中和最为彻底的行业之一制冷剂，以及受益于需求迸发的高端氟材料、含氟精细化学品等氟化工各个环节均具有较大发展潜力，国内企业将乘产业东风赶超国际先进，未来可期，建议长期重点关注。受益标的：萤石金石资源 、永和股份 、中欣氟材 等；制冷剂巨化股份 、三美股份 、永和股份、昊华科技 、东岳集团 、东阳光 、联创股份 、鲁西化工 等；氟树脂永和股份、昊华科技、巨化股份、东岳集团等；氟精细中欣氟材、新宙邦 、昊华科技等。

 
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