【中信建投】8月8日晨会要点

中信建投 8月8日晨会要点

金工行情在分歧中延续，强烈推荐券商(丁鲁明)
→ 主板历史上的早周期行业从来都早于业绩兑现期，因此需更多预判政策力度及技术分析辅助。
→ 目前上述两项均重现于A股，建议继续坚定高仓位持有A股不变，证券行业尤其重点关注。
→ 中小市值及成长板块：中小市值中的业绩确定性板块，是我们核心卫星策略的重点关注对象。

宏观存量房贷利率下调点评(孙苏雨)
→ 存量房贷调整的影响和节奏方面，2008年后金融危机周期，曾有银行对存量房贷利率进行打折。
→ 但本轮面临的地产周期、政策刺激意图等截然不同。
→ 按照央行目前的表述， “自主协商，变更合约或新发贷款”或许意味着“因城施策”乃至根据不同银行、不同合同条款进行差异化调控。

非银券商板块观点更新(吴马涵旭)
→ 政策窗口打开，投融资业务景气度上行。
→ 降低证券交易印花税、T+0交易机制等方面的综合施策建议引起市场广泛期待。
→ 证券板块交易和经营环境正在向好的方向发展，下半年有望延续估值修复趋势。

传媒AI深度报告及板块重点推荐(杨艾莉)
→ B端“效率”先行，C端长期空间大
→ 付费意愿：B端效率型产品，本质是计算题—AI带来的长期回报大于购买成本，则购买意愿就大。C端是创造“使用场景”和“用户需求”才能催生付费意愿
→ 付费能力：微软 Copilot、Salesforce等提价幅度远超预期，企业付费能力远高于个人

房地产7月房企销售融资点评：销售承压融资渐渐好，一切过往已成序章(黄啸天)
→ 7月销售持续承压，重点城市单月新房成交比下降34.0%，二手房成交同比下降6.4%。
→ 百强房企销额3810.4亿元，同比下降37.2%，环比下降36.6%。房企债券融资有所改善，环比上升59.9%，加权融资成本有所回落。
→ 伴随政策持续落地落实，7月销售融资状况应视作今年底部，后续有望改善。