新一轮牛市周期即将展开

本来这篇文章是打算留到10月后再写的，但目前这一轮券商行情过于超预期，个人感觉市场已经开始提前交易这一轮的牛市预期，现在不写，届时有马后炮之嫌，还是提前成文罢。

首先，这一轮牛市的背景，是我国从18年开始的中美对抗，从（尝试）战略妥协，战略防守，到战略进攻的转折点，而A股，则将承担起吸血美元的重任。美国在这一轮加息之后，市场已经普遍预期将是最后一轮加息，从市场表现上就可以看出，在美联储7月底加息前后，美元指数非但没有走强，反而开始试探新低，这就是市场对美联储再加息的悲观预期。从美国国内现状来看，7月底是最后一次加息的可能性极大，因为明年将要大选，拜登政府为了制造经济繁荣的假象来拉选票，必然要降息刺激经济，或者说用美元外溢的假象来欺骗选民鼓吹自己的政绩。一旦美国进入降息周期，这个时间点，则可视为美元由战略进攻全面转向战略防守。所谓趁你病要你命，此时中国不转向战略反击更待何时？

其次，随着人民币国际化深入，越来越多的国家需要配置人民币资产，一旦人民币资产价格进入上升通道，将会极大地推进各国持有人民币的热情，有利于助推人民币国际化。而对资产价格最敏感的就是股市，一个国家资产价格最直观的感受就是股市指数。

第三，则是随着外贸大量逆差进入国内的大量货币需要一个新的蓄水池锚定，我们知道长期以来这个逆差锚定是久被诟病的房地产，而房地产已经处于绝对历史高位，已然无法再担此重任了。从市场表现也可以看出来，即使我们疫情以来逆差飞涨，而房价却并未同步上涨，一来说明资金已经畏高不再敢无脑将外贸收益转化为不动产，二来说明当前蓄水池外的资金量非常庞大，一旦流入如食品，能源等领域恐有全面推高通 胀的风险。在这个背景下，海量的人民币亟需一个新的蓄水池。

第四点要与第三联合起来理解，消费端不振，喊了半年重振消费，效果寥寥，提振经济的手段依旧要落到出口和投资上，而出口和投资的最大公约数就是股市，既作为出口逆差的蓄水池受益，又作为投资情绪风向标刺激人民币投资，实现内部闭环（刺激消费不是重点，刺激消费进而推动消费端产业链的各项投资才是重点）。

第五，则是玄学的7年定律，大A平均7年出一轮牛市，从当前时间上也符合周期。这个周期的背后其实是资金活跃蛰伏周期的具体表现，是周期共振的结果不再赘述。

第六，大量的不可说债，已经不可能通过地方自己解决，必须通过一些非常手段化解，避免在银行手里引爆，那么一轮牛市里出清是最好的非常手段。

最后，我原本的判断是A股在年底前1-2个月即10-11月见底，而后随着资金开始布局美联储降息的预期，转折点应在美联储宣布降息前后，但目前市场的表现则是提前了2个月，在预期美联储最后一次加息后就开始交易预期，这也与我们近期各种会议不无相关，因此有可能当前交易的依旧是国内的各种会议，而非所谓牛市预期。但新一轮牛[微笑]市是毫无疑问的，即使现在不是牛市起点，也已经很近了，不必过于悲观。