下周将有好机会（0716）

用人工智能做价值投资

一、5天收益7%

01 概述

上周五至本周四模型共做出13次有效买入指令和16次有效卖出指令，平均收益率0.77%（周五操作不计入）。

起自6月5日截止7月14日，模型累计盈利23.86%，同期沪深300 表现为盈利1.43%，表现大幅跑赢沪深300。

买入方面，最赚钱的交易是今世缘 ，周一买入周五卖出，5天盈利7%。

二、下周预计跌出好机会

NO.1 大盘可能会再次回调

首先想说的是，A股下周大概率会再次回调，其次是这次回调可能会跌出更明确的好机会。

上图是沪深300的走势图，上周四大涨之后，沪深300已经处在除了60日线的各均线上方，距离60日线也不过1%的距离；但在这里我们仍然不看好大盘下周的走势，主要原因是市场信心不足。

信心不足体现在两大方面，一方面是沪深300上周五始终在3900关口拉扯，无法形成有效突破，3820~3900是近期沪深300所处的箱体，如果能有效突破，就能比较顺利形成上涨趋势。很明显，大量资金对于突破缺乏信心，所以在3900点附近才会有那么强的阻力。另一方面体现在整体成交额不足，周四北向资金单日净买入135亿元仍然调动不起内资的激情，成交额仍然难以突破万亿，在过往文章中我们也多次提到，这种成交额是撑不起大行情的，归根结底问题还是没有信心。除了上述技术面和基础面方面的分析，本周消息面上央行明确房贷可以进行利率置换，允许贷款人用当前低息贷款置换之前的高息贷款，这势必影响银行的贷息收益，下周一银行板块大概率承压下跌。

综合以上诸多因素，下周大盘大概率会迎来一波回调，我们认为这次回调恰恰可能跌出更确定的好机会，先放结论：沪深300只要没跌破3820，止跌后的反弹就是加仓机会；如果有效突破3900，更是上车好机会。


原因主要也是三方面，一是汇率已经企稳回升，二是美联储2024年降息预期大增，三是我国高质量发展稳步推进。离岸人民币指数已经6连跌，加上央行强势发声，汇率可以说是稳定住了，随着汇率的稳步回升，A股对于外资的吸引力也进一步加强。美国那边的通胀数据也被压制的很好，美联储已经逐渐失去继续加息的理由，因此各大机构都大幅提升2024年降息的预期，并开始着手准备针对这种预期进行交易。我国在下半年一定会针对高新制造业给予更多的支持，上周五关于人工智能的管理试行办法也出炉了，说明官方对新赛道也有足够重视，加上进出口数据的良好表现，下半年我国经济增长和 高质量发展都在稳步推进。

NO.2 美国相互矛盾的经济数据

美国近期公布的经济指标中，充满着相互矛盾的故事和预期。近期关于美国金融 领域的分歧正在被大量报道，我们在上周末的文章中也列举过美联储内部对于就业数据的质疑等新闻，我们并不认为美国相关部门内部真的已经到了产生矛盾的地步，这种现象更像是提前对于市场的放风，测试市场的反应激烈程度。

目前最令人困惑的分歧是在金融方面，债券市场对于经济是悲观的，股市对于经济则是乐观的。上图是美债长短期利率关系，长期债券收益率远低于短期债券，这就是所谓的美债利率倒挂。从历史数据来看，每次利率倒挂总会伴随着经济衰退，也有不少人在网上鼓吹美股即将崩盘等言论，在这里也分享下我们的看法。


这次利率倒挂，主要原因是投资者在交易2024年开始降息的预期，而不是交易经济衰退的预期。长期债券收益率低，说明价格涨了也就是买的人多了，以往出现这个情况，可能是大家对于经济不看好，想要获取一个相对保险的资产回报率；这次更大的原因是，投资者们都相信美联储会在2024年降息，因此购入长期债券导致的利率倒挂，关于美股或者美国经济崩盘，感觉现在还是言之过早了。

NO.3 顶尖的主权基金去年也亏钱

全球最大的主权财富之一沙特公共投资基金（PIF）披露，去年全球股票和债券价格大跌，导致其投资损失了约110亿美元。

根据披露的信息，PIF管理的总资产从2021年底的6760亿美元增至7780亿美元，所以亏损对于人家来说肯定不算大，也就1%~2%之间，但也足够说明去年投资有多难做。同时PIF并非去年唯一亏损的大型主权财富基金，新加坡国有投资机构淡马锡近日公布了七年来最糟糕的回报数据和罕见的净亏损，原因也是股市大跌。数据显示，淡马锡2023财年（截至3月31日）的一年股东回报率为-5.07%，为2016年以来最差的年度表现。淡马锡2023财年投资组合净值为3820亿新元，比前一个财年的4030亿新元减少210亿新元或约5.2%。所以去年亏钱的投资者不用担心，那些拿着你们几十倍几百倍工资的所谓专业人士，也在亏钱。

不过对我国来说倒是好消息，在经历亏损后，以PIF为首的主权基金都在加大对于我国的投资力度。今年以来，中东和我国的双向投资热度不断升温，在这样的大背景下，PIF也正加码投资中国，预估其海外投资的20%投向中国。此前在2021年底，PIF已提交QFII申请；2022年2月下旬，PIF宣布在香港新设立办公室，除以往投资互联网、在线教育及应用软件外，跨境电商、人工智能、清洁能源等也受到关注。

三、周评

01 指数

上证指数 本周上涨1.29%，深证成指 上涨1.76%，创业板指 上涨2.53%，指数全部反弹。

本周大盘在成交量不高的情况下全部反弹，而且反弹力度不小；下周我们认为指数大概率会有回调，但会跌出不错的加仓上车机会。

02 板块

目前看好的板块仍然是新能源+消费，银行板块下周大概率因为贷款利率置换承压下跌，但银行承压的另一面其实就是释放更多消费潜力。

每个交易日我们都会更新对于市场的判断和我们自己的操作。